基于杜邦分析法以及盈利能力比率指标对宜宾五粮液公司的盈利能力分析闫子健[摘要]盈利能力是对于企业来言极其重要的一项能力。对于企业报表的使用者来说，利润更是必须首要关注的目标。文章先介绍了整个白酒行业背景概况。然后以杜邦分析法为主，加以长期财务指标分析，从短期与长期两个方面综合来评定宜宾五粮液集团的盈利能力。[关键词]盈利能力;杜邦分析法;盈利能力指标[DOI]1013939/jcnkizgsc2018150731白酒行业背景2013年，“八项规定”出台以后，随着限制“三公”消费的措施接连出台，首先受到影响的是高端白酒行业，自此，白酒行业进入了发展的寒冬期。2理论方法21杜邦分析法211杜邦分析法中的几种主要的财务指标关系在杜邦体系中，包括以下几种主要的指标关系。（1）净资产收益率是整个分析系统的起点和核心。该指标的高低反映了投资者的净资产获利能力的大小。（2）权益系数表明了企业的负债程度。该指标越大，企业的负债程度越高。（3）总资产收益率是企业销售成果和资产运营的综合反映，要提高总资产收益率，必须增加销售收入，降低资金占用额。（4）总资产周转率反映企业资产实现销售收入的综合能力。212以杜邦分析法对宜宾五粮液集团进行分析权益乘数=1/（1-资产负债率）=1/（1-负债总额/资产总额）=1/（1-13，968，547，000/62，174，407，000）=1/（1-02247）=12898总资产周转率=主营业务收入/平均资产总额=主营业务收入/（期初资产总额+期末资产总额）/2×100%=24，543，800，000/（62，174，400，000+52，543，057，350）/2×100%=4279%由权益乘数可以看出资产总额相当于股东权益的12898倍，是属于相当保守的企业类型。该公司的杠杆程度是处于较低的水平，在带给企业较低的风险的同时，也会使企业的杠杆利益较低。总资产收益率为118282%，低于上年的121996%。资产周转率为4279%，去年的数据为4378%，同比下降1%。销售净利率为2764%，同比去年的2851%也是处于下降趋势。成本费用率较去年下降，这是因为五粮液集团调整产品结构，提高产品价格并压缩了费用。而且五粮液集团积极推动混合所有制改革使得白酒业务收入增长，盈利能力有所提高，但收入规模的增长也使得费用规模产生了相应的增长，这是导致总资产收益率降低的主要因素。再由此经计算，五粮液集团的ROE为1526%，虽然有所下降，但相对于同行业大多数公司的总资产收益率、ROE是处于一个较不错的水平。可是，比较于同属白酒行业顶尖的贵州茅台以及洋河股份的数据，是相对较低的。综合白酒行业经过限制“三公”消费打击、目前正处于逐步恢复的阶段行业状况来看，五粮液集团盈利能力还是处于稳步提高的阶段。22盈利能力比率指标221主要盈利能力比率指标说明营业利润率越高，表明企业市场竞争力越强，发展潜力越大，盈利能力越强;在实务中，也经常使用销售毛利率、销售净利率等指标来分析企业经营业务的获利水平;成本费用利润率越高，表明企业为取得利润而付出的代价越小，成本费用控制得越好，盈利能力越强;一般情况下，总资产报酬率越高，表明企业的资产利用效益越好，整个企业盈利能力越强。222主要盈利能力比率指标分析从以上几个指标来看五粮液集团的盈利能力，总资产报酬率为1628%，近五年来持续下降，低于五年平均值2187%，说明近几年的资产利用效益是在下降的，但是從趋势图可以看出，近三年虽然还有微小下降，但是已经完全遏制了下降的幅度。销售毛利率7020%，同比去年6920%上升约1%，处于略高于近五年平均毛利率的水平，白酒产业带来了如此高额的销售毛利率，这为企业盈利能力的持续增长打好了极其深厚的基础。销售净利率为2764%，同比去年的2851%有所下降，同时也低于五年平均值3054%。产生的情况主要是因为企业在控制营业成本降低的时候使其他的费用增加，且增加幅度大于营业成本节约。营业利润率为3764%，同比2015年的3807%微有下降，同比近五年平均值4211%却存在较大下降。从表面上看，几年来企业的市场竞争力下降，发展能力也在下降，但是实际情况却并非每况愈下。成本费用利润率也一直在下降，不过这显示的却是企业的成本节约起到了作用——五粮液集团调整产品结构，提高产品价格并压缩了费用。总...