国有商业銀行緩权结构中设置全股^的扌杂索周宗安U高晓辉2(1•哈尔滨工业大学管理学院，黑龙江哈尔滨150001；2.山东经济学院财政金融学院，山东济南250014)摘要：作为一种股权创新，“金股”的设置在欧洲、亚洲等国家的国有企业改革过程中得到了广泛应用。我国国有商业银行股份制改革已进入关键阶段，在国有银行股权结构中设置“金股”，一方而，政府可以保持对银行的战略控制权而不参与银行的日常决策和管理，实现政企分开；另一方面，扩大战略投资者的决策影响力，从而激发战略投资者的投资兴趣。关键词：国有商业银行；股权结构；金股；战略投资者文章编号:1003-4625(2006)04-0010-03中图分类号:F830.91文献标识码：AAbstract：Asaninnovationofstockright,goldensharehasbeenwidelyappliedtothestate-ownedenterprises*reforminEu-ropeanandAsiancountries・InviewofthefactthatthejointstocksystemreformofChina*sstate-ownedcommercial-bankshasenteredakeystage,itisofgreatsig-nificancetosetupgoldenshareinthestockrightstructureofstate-ownedcommercialbanks・Bydoingso,ontheonehand,the-governmentcanmaintainitsstrategiccontroloverbankswhilenotgettinginvolvedintheirroutinedecision-makingandman-agementsoastoseparategovernmentfunctionsfromenterprisemanagement;ontheotherhand,theinfluentialpowerofstrate-gicin・vestors*decision-makingcanbestrengthened,whichwillsurelystimulatethestrategicinvestors*investmentinterest.Keywords：state-ownedcommercialbank;stockrightstructure;goldenshare;strategicinvestor---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除------本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---［收稿日期)2006-01-14此文系山东省规划办2004年度研究课题“中国金融企业制度创新与发展研究"(04BJJ30)阶段性成果。［作者简介】周宗安(1964-),男•山东烟台人，哈尔滨工业大学管理学院博士研究生，现供职于山东经济学院财政金融学院，院长、教授,研究方向：金融理论与政策；高晓辉(1981-),女，山东烟台人.硕士研究生，研究方向：金融理论与政策。金■理论与实践102006年第4期(总第321期)-、引言在市场经济条件下，市场化运作机制是一家商业银行确保高效运行和实现长期可持续发展的关键〉而建立市场化运行机制的前提是实现银行股权的多元化•进而建立起良好的公司治理结构。国内外的经验教训也显示•市场化运行机制与多元化股权结构是分不开的°我国国有银行之所以长期以来经营效率低下，其主要根源就在于“一股独大”的单一股权结构及由此造成的政企不分、公司治理结构失效、产权主体虚置及“内部人”控制等问题。因此，我国国有银行股份制改革的根本是建立规范、高效的股权结构和公司治理结构，能否引进合适的战略投资者则是关键之所在。作为吸引战略投资者的一种机制“金股”的设置可以避免国有银行所有者缺位的真空，有利于银行建立合理的内部治理结构，实现相对独立的自主经营和管理。二、对金股的理论描述金股是“黄金股"的简称•意指在国有企业改制过程中，被赋予某种特殊权利的政府所持有的股份。作为一种股权创新，它起源于20世纪70年代后期开始的英国公有经济私有化改革中J979年撒切尔夫人上台后进行公有企业改革.1982年,为防止政府对改革后的企业失去控制，英国政府在一些关系国家权和重要行业的企业中设立金股•如在英国电(3的公司章程中就引入金股概念，规定政府作为金股持有人•拥有否决其他股东决议的权力。20世纪90年代，东欧转轨国家在国冇企业改制过程中•也有很多采用了这一做法=伴随着经济自由化和市场化在全球范围内的迅速发展.金股在欧洲其他国家以及亚洲、拉丁美洲国家得到广泛运用"金股作为-•种特殊的股份，其特殊性表现在四个方面：第一，金股的持冇人是政府，不是非政府机构、企业或个人；第二，金股的权利主要体现为否决权.而不是收益权或其他表决权；第三，金股通常只冇一股，而H.没冇实际经济价值，正因此又成为金股机制(gold-ensharemecha...