独立董事薪酬激励理论

1.孙泽蕤(2005)等人根据公开披露的2002年年报信息,对沪、深两市1221家上市公司的独立董事的薪酬情况与2001年选取的样本(1116家)信息进行了相关比较研究。研究表明,独立董事的薪酬决定与行业特色无关,与公司业绩和公司规模有显著地正相关关系,与公司规模有一定的正相关关系。证监会公告显示,独立董事薪酬标准是与上市公司根据自身经营状况,参考同行业水平,与独立董事协商后确定的。2.李清泉:上市公司独立董事薪酬制度研究(2007)在2001年进行的一项针对104位在任独立董事的调查中,约44.4%的独立董事有现金津贴,5.6%的有其他非现金的福利,另外一半人不领取薪酬;但在观念上有66.7%的独立董事认为应该获取经济补偿,反对者仅占33.3%。施星辉:《32位独立董事问卷调查》,《中国企业家》,2001第7期,第66页。从2002年到2004年来看,就发放津贴的上市公司比例而言,2002年比例值为91.49%,2003年的比例值91.80%,2004年的比例值为94.5%,3年增加了3%;从独立董事的平均津贴数目来看,发放的平均数目在逐年增大,2003的平均数为2.8万元,2004年的平均数为3.7万元,增幅近万元。连城国际:《研究实证6》,http://www.board.com.cn/Article_Show.asp?ArticleID=326,2007年3月15日登陆。3.王建明(2011)对2005年-2009年上海证券交易所上市的样本企业独立董事的薪酬进行了统计分析,发现我国上市公司独立董事的整体薪酬水平不同。表3-12005-2009上市公司独立董事及高管、监事薪酬表(单位:元)从表中可以看出,虽然独立董事的薪酬有逐年升高的趋势(2008年达到最大值),但是相对于高管和监事的货币薪酬来说,却普遍偏低。从平均值来看,独立董事的薪酬占监事货币薪酬的36.91%,占高管货币薪酬的10.16%,这其中还不包括高管和监事所持有的公司股票期权等非货币激励。根据安永会计事务所对2011年中国大陆及香港地区高管及独立董事薪酬的调研显示,独立董事的薪酬明显低于高管,具体数据如下:表3-22011年各行业独立董事及高管薪酬表(单位:万元)2012年,虽然不少独立董事从上市公司获得了不菲的收入,如国元证券给每位独立董事支付的薪酬达到16万元,民生银行支付给其独立董事韩建的薪酬为91万元。但是,绝大多数独立董事的工资每年在8万至10万元之间。由此可见,我国独立董事的薪酬一直处于较低水平,不能实现充分的激励效果。这也就是为什么会长期出现“花瓶董事”的症结所在。以下是上海证券报推出的中国独立董事调查报告结果。4.据统计,约有5%的独立董事本人坦承是“花瓶”,不能发挥作用;60%的独立董事无暇顾及上市公司的经营状况,只是象征性出席股东大会;同时,70%以上的投资者认为独立董事基本没用,而上市公司对独立董事作用发挥情况的评价也不高。根据杨宇东、李彬策划的中国内地媒体首次对上市公司独立董事的抽样调查显示,63%的独立董事为上市公司董事会提名选举产生,超过36%的独立董事由上市公司第一大股东提名选举产生,由上市公司监事会和其他持有上市公司已发行股份1%以上的股东提名产生的独立董事人选所占比例非常小(童颖,2004)。另据有关调查显示,“独立董事指数”不及格。“独立董事指数”从“独董比例、独立性、参与治理时间、激励和功能”五个方面进行的评测显示:目前我国上市公司独董平均指数为53.23,最高分为85(李维安等,2004)。中国独董生存现状-上海证券报200433.3%的独立董事表示,在董事会表决时从未投过弃权票或反对票;35%的独立董事表示,从未发表过与上市公司大股东或高管有分歧的独立意见;15%的独立董事表示,所在上市公司存在拒绝、阻碍、隐瞒或者干预自己行权行为的情况;35%的独立董事表示,并没能享有与其他董事同等的知情权,不能获取足够支持自己发表独立意见、做出独立判断的信息;(接受本次调查的26名独董来自于上海、北京、天津、江苏、四川、广东、广西、湖南、安徽等九省市,所任职上市公司覆盖了商业、运输、纺织、电力、医药、冶金、传媒、科技等十余个行业,其中国企比例占四分之三)独立董事薪酬传统理论:委托代理——独立董事是剩余索取者的代理人,“利益挂钩”的激励方式与独立性不相容。美国对“独立性”的认定:一是独立董事与公司所有者(一般规...

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