基于PPP模式的建筑企业融资困境及优化对策刘锦[摘要]随着经济的发展和社会的进步，企业融资方式开始朝着多样化的方向发展，政府鼓励社会资本参与到基础设施建设中，政府和社会资本合作（即PPP模式）得到了大力推广。PPP模式下，建筑企业的融资渠道及融资模式开始朝着多元化的方向发展，有效地保障了各项建筑项目的顺利推行。文章以建筑企业为视角，探析PPP模式融资方式，分析建筑企业融资困境及优化对策，以求更好地促进建筑企业创新和发展。[关键词]PPP模式；建筑企业；融资困境；优化对策[DOI]1013939/jcnkizgsc201915049自十八届三中全会后，中共中央开始推行基础设施投融资体制改革，鼓励社会资本参与到基础设施建设中，PPP模式在该背景下受到了人们的广泛关注，并大范围地推广。对于建筑企业来说，由于建筑项目的投资比较大，建设周期长，因此融资是其发展建设的关键所在。下面，笔者结合相关问题，对建筑企业的融资进行分析。1PPP项目发展现状所谓的PPP模式，即政府和社会资本合作，其是为了增强基础设施等公共用品的供给效率，政府部门与私人企业之间达成的伙伴式的项目合作关系，PPP模式具有互惠合作、利益共享和风险共担的项目特征，是参与诸方都能获取一定利益，受到一定约束的一种合作机制。通常情况下该模式包含有政府部门、社会资本和金融机构三方主体，政府部门及社会资本共同组成项目公司负责融资和建设运营，PPP项目的整个运作环节则包含有项目确认，招标、成立项目公司、融资、建设及运营交接等多方面的内容。据财政部所公布的《全国PPP综合信息平台项目库季报》可知，截至2108年9月底，在全国范围内，已经累积有14220个，178万亿元的PPP入库项目，相关数据呈稳步增长趋势，由此可见，在我国PPP模式有着极为巨大的发展空间。2PPP项目主要融资方式21银行信贷PPP项目取得银行信贷融资的方式主要有项目融资和固定资产贷款两种不同的形式，其中，项目融资贷款的还款担保和还款来源皆独立于建筑企业自身，其主要是采用项目公司资产作为贷款担保，项目公司的收益作为还款来源，固定资产贷款的还款来源和担保则与建筑企业自身资质密切相关，除了基于公司资产和收益之外，还涉及发起人的资产和收益，借助建筑企业和政府的信用及资质获得银行信贷。22信托融资PPP项目所采取的信托融资方式主要包含有信托公司向合格的投资者融资，以及借助信托通道进入其他社会资金。当前，借助信托融资获得项目资金的主要方式为信托贷款、信托权益、信托股权等。23股权和债权融资在融资过程中，采取直接融资的方式，通过股权融资和债权融资设计满足PPP项目需求的融资计划。借助债权和股权融资计划，可以帮助项目公司获取社保资金和保险资金，尤其是以中期票据、短期融资券、企业债券等方式发债融资，其具有融资利率低和融资规模大的优势。此外，在融资过程中，还有资产支持转向计划和资产支出票据为主的资产证券化模式和发行基金份额的产业投资基金模式。3PPP模式的建筑企业融资困境31项目融资价值有限PPP项目融资规模大，融资周期相对比较长，融资风险高，但是在具体的项目建设过程中部分项目的收益却只能达到差强人意的标准，虽然资金供给方参与PPP项目的投资方式多种多样，但是资金进入项目之后的退出方式比较单一，其主要是以到期退出和约定价格赎回为主要退出方式，这种退出方式有效地降低了资金供给方的参与积极性，比较低的投资收益率及单一的资金退出方式，使得项目融资价值有限，难以有效地吸引投资者，导致融资困难。32自身融资能力欠缺现行PPP模式下，受限于投资周期和审批流程等问题，项目建设过程中容易出现资金难以有效衔接的问题，需要建筑企业拥有雄厚的资金为其提供流动性的支持，否则项目建设可能会因此受到影响。然而，随着建筑行业竞争的加剧及行业利润率的压缩，企业自身资金有限，导致当前大部分建筑企业融资时高度依赖银行贷款等间接融资渠道。33项目融资渠道增信效果不理想PPP项目在建设过程中存在较高的生命周期风险，金融机构等资金供给方则青睐于具有融资增信的项目，但是由于受到了《预算法》的限制，地方政府难以对项目开出增信，而以PPP项目本身为标准的增信...