金融危机5周年增长引擎两易其主财经眼2013年09月21日“后危机时代”，真正的赢家是那些能玩转美联储量化宽松政策的人，银行业算得上佼佼者；虽然过去5年，去杠杆化和提高资本充足率让整个金融系统更为稳健，但危机导火索未彻底消除；美联储给了新兴市场国家以喘息之机，但躲得过初一躲不过十五。“Let’sParty!”美联储又给了市场一个庆祝的理由。本周四，在最新的议息会议后，美联储意外宣布暂缓退出量化宽松政策。道指标普股再刷历史新高，黄金油价暴涨。华尔街一片欢腾。有人说，QE政策是在给资本市场“灌糖浆”。新增流动性会刺激投资者的风险偏好，但也会为全球金融市场稳定留下隐患，并对新兴经济体造成外溢影响。资本市场高歌猛进，仿佛淡忘了5年前雷曼兄弟倒闭引爆的那场危机。5年后，贫富差距进一步扩大。绝大多数普通民众经历了股价暴跌、银行破产、公司倒闭、被裁员等人生噩梦。不少富人玩转美联储超低利率政策，赚得盆满钵满。5年后，金融机构经历了去杠杆化，充实资本金后更加稳健，但影子银行等新的危机正在酝酿，伺机卷土重来。5年后，全球增长引擎在从新兴经济体走了一遭，再次回到发达经济体手中。由此引发的资本大逆转让新兴经济体渐失血色。谁赢谁输？“后危机时代”，真正的赢家是那些能玩转美联储量化宽松政策的人。银行业算得上赢家中的佼佼者。美国政府当年救市时，严厉抨击“大而不倒”银行。五年之后，这些“大而不倒”银行的规模不仅没有缩减，反而扩张。根据统计，美国银行在今年第二季度共赚取了422亿美元，达到这个行业历史上最高的利润峰值，比2010年同期盈利翻了一倍。很显然，五年前频临崩溃的大银行已经重新回到繁荣的境地。银行业能打翻身仗自然是托了美联储主席伯南克的福。自2008年底伯南克实施量化宽松政策以来，美联储以接近零利率给某些大型银行输血。当存款利润远远低于贷款和投资利润时，银行迅速恢复元气。此外，当年美国财政部提供的700亿不良资产救助计划(TARP)为流动性紧张的银行扔出了一条“救生索”，对于让金融体系悬崖勒马功不可没。除了银行业，美国大公司也是赢家。美国政府的低利率政策使得融资成本降低。根据政府统计，今年第二季度，企业的盈利达到2.1万亿美元，是2008年年底利润的2倍。超级富豪也在危机后赚得盆满钵满。虽然08年金融泡沫破裂后，一些富豪的资产不同程度缩水，但美联储的超低利率政策让他们投资选择受限，保住了手中的股票和房地产。量化宽松的一个后果是推高了股票和房产等资产的价格，那些拥有大量资产的富豪受益，加剧了不平等。英国央行计算表明，量化宽松40%的效益流向了5%的人群，这其中就包括那些银行家。上周，财富咨询公司Wealth-X和瑞银共同发布的一份报告显示，全球净收入高达3000万美元的富豪人数已经接近20万，刷新记录。这些富豪财富总值超过28万亿美元，比两年前高出了3万亿美元，相当于美国、日本、巴西和印度GDP的总和。有赢家，当然也有输家。美国普通家庭成为超低利率政策下首当其冲的受害者。危机前在银行存5万美元，一年下来可以净吃2000美元利息，但危机后只能赚115美元利息。如果算上通货膨胀，存款持续反而贬值。即便美国开始呈现温和复苏，但仍有1130万人处于失业状态，失业人口占劳动力比重为7.3%，很多人未充分就业或干脆退出就业市场。“溺水屋主”恐怕是这场危机的标志性人群了。过去5年中，全美约450万家庭的房屋被银行收回。还有710万户家庭虽然还有房子住，但由于房价暴跌，每6个住房抵押贷款持有者中就有一个的贷款金额高于其房子的市值。美国中产阶级正渐渐成为“失落的一代”。最新美国人口普查局数据显示，典型美国家庭的收入按实际价格计算低于1989年的水平，家庭收入连续第5年下降。2012年家庭收入中值从51100美元下降至51017美元，比2007年的衰退前峰值低了8.3%。CommonwealthFinancial首席投资官布拉德·麦克米兰（BradMcMillan）也认为，市场已经在很大程度上克服了对美联储削减购债的恐惧，而在美联储声明发布后，股市的大幅上扬则反映出了市场的出乎意料。美国总统奥巴马在金融危机全面爆发五周年之际发表讲话时坦言，美国经济复苏有长足进展，但贫富悬...