输送带WWW.BDLONGYUAN.COMdd东鼎网络外链代发WWW.DONGDING.CC泡沫明显增速放缓资金撤离医药行业“脉象”不稳编者按：进入2013年，医药生物股持续走强，相对于沪深300指数成分股的估值溢价也创出历史新高，达到295%，一线医药股的估值已达36倍，主流医药分析师认为已经透支了2014年的估值预期，而基金配置医药行业的比例也达到8.83%的高位。就在此背景下，医药购销、医疗服务中的商业贿赂正成为整治重点，下半年医药行业增速或将放缓。从部分医药基金频遭大比例赎回来看，资金逢高兑现收益的意图十分明显。未来医药行业投资该何去何从？资金逐步撤离医药基金频遭大比例赎回证券时报记者朱景锋虽然医药股长期走牛，但一些医药行业基金和重仓医药的基金却出现了较大比例的赎回，资金流出明显。统计显示，目前以医药股为主要投资标的的主动型医药行业基金共有5只，分别为汇添富医药、华宝医药、易方达医疗、博时医疗和融通医疗，尽管成立时间不同，但受益医药股的整体牛市，5只基金均取得可观投资收益，其中华宝医药成立以来累计收益率已达48.1%，收益最低的也有近20%涨幅。不过，伴随医药股的上攻和基金净值的节节走高，部分医药基金的赎回开始加大。汇添富医药基金赎回较为显著，该基金去年中期规模达到39.4亿份，但到了今年6月底，规模已下降到22.45亿份，一年时间净赎回16.95亿份，净赎回比例达43%，其中今年二季度净赎回6.32亿份，净赎回比例高达22%，资金逢高兑现收益意图十分明显。易方达医疗基金也出现了类似大赎回情形，该基金去年中期规模有36.98亿份，但随后四个季度连续净赎回，到今年二季末份额只剩下19.83亿份，一年时间份额缩水46.38%。成立最晚的融通医疗基金也遭遇大赎回，该基金去年7月成立时规模为3.36亿份，之后出现持续净赎回，到今年二季末份额只剩下8123万份，成立以来份额缩水达75.82%，其中今年上半年缩水了53.87%。相比而言，华宝医药和博时医药近一年来份额基本稳定，但这2只基金的总份额都很小，均不到2.5亿份，并不具有典型性。不仅这些医药行业基金，一些长期重仓医药的偏股基金也出现了显著的净赎回，如投资医药股力度最大的长城消费近一年来份额缩水显著，总规模从去年中期的48.85亿份下降到今年中期的42.97亿份，缩水12%。部分基金押宝医药股证券时报记者朱景锋输送带WWW.BDLONGYUAN.COMdd东鼎网络外链代发WWW.DONGDING.CC近年来，在内生增长的驱动下，医药股率先走出2008年金融危机的股价低谷，并迭创历史新高。统计显示，公募基金对医药股的投资比例呈持续性增长势头，从2008年到2012年的5年间，开放式主动偏股基金投资医药股的比重从2.23%稳步提高到8.83%，医药行业也成为基金重仓的前几大行业之一。今年一季度基金对众多医药股进行增持，二季度基金对部分医药股继续增持，但对个别医药股开始减持。总体而言，上半年基金对医药股投资不断加码，出现了不少严重超配医药股的基金。投资比例持续上升跻身前三大行业根据天相投顾对基金各季度行业配置情况的统计显示，从2008年到2012年完整的5年间，医药股在主动偏股基金中的投资地位不断上升，并最终成长为基金核心配置行业。2006年到2007年的两年大牛市，医药股根本就不是市场的主流品种，基金投资医药股的比例多在3%左右波动，2007年底，偏股基金配置医药股的比重只有2.23%。当时，对基金来说，医药股可以说无足轻重。改变从2008年的金融危机开始。当年，虽然偏股基金的总体仓位大幅下降，但基金对医药股的投资比重却稳步上升，到2008年底时达到5.08%，比2007年底增加一倍多，经济危机让基金经理们看到医药股强大的内生增长能力和广阔的成长空间。2009年，医药股在当年上半年被基金减持，但从当年三季度开始，基金对医药股的投资开始触底回升，医药股市值占基金净值比例不断攀升，并创出新高。这一趋势一直持续到2010年三季度末，当时，基金配置医药股的比重达到史无前例的9.63%。和基金增持潮相对应的是，医药股在2010年四季度创出了历史新高，随后开始一波调整并持续到2012年初，期间偏股基金在2011年一季度大幅度减持了医药股，到2011年一季度末时，基金投资医药股的比重只有6.05%。随后，虽然医...