———关于新三板市场的发展探讨□张史明繰[摘要]历经严重的金融危机冲击之后，转变经济增长方式成为我国经济发展的重要方向。作为经济推动的主要力量，资本市场的发展成为关键问题。本文对我国资本市场的现状、资本市场的结构性、场外交易市场的构建等问题进行了深入分析，指出多层次资本市场构建的重要性所在，对新三板市场的建设发展提出了相应对策。[]F832．5[文献标识码]A[]1006－5024(2011)10－0171－03[作者简介]张繰，北京城市学院公共管理学部副教授，会计学硕士，经济师，研究方向为经济管理学、会计学;明，北京城市学院公共管理学部讲师，会计学、国际贸易双学士，研究方向为会计学、国际贸易。(北京100083)史Abstract:Afterexperiencingseriousfinancialcrisisshock，thetransformationofeconomicgrowthhasbecometheimportantdirectionofourcountryseconomydevelopment．Asmajorforcedrivingeconomy，thedevelopmentofcapitalmarkethasbecomekeyissue．Thispaperhasdeeplyanalyzedthecurrentsituation，andstructureofourcountryscapitalmarket，andconstructionofover－thecounter－marketandpointedouttheimportanceofmulti－levelcapitalmarketconstruction，andproposedcorrespondingmeasurestodevelopthenewthirdboard．Keywords:multi－levelcapitalmarketsystem;mainboard;newthirdboard一、我国资本市场的现状及存在的问题见到一些成效。2005年，中小板市场开始建立，至今已经为300多家中小企业实现融资，总市值超过两万亿元;截至2010年10月29号，创业板已有134家上市公司，当天的市值接近6千亿元，134家上市公司IPO总投资额在988亿元，平均融资额是7．34亿元，市场交易活跃。一年来撇开日均换手率是在8．96%，远远高于中小板和主板，今年换手率有所下降，但是仍在7．73%。可以说，在过去的一年时间里，创业板快速发展，对创业企业的吸引、凝聚和带动支持作用日益显现。多层次市场体系逐步形成，不断拓展了资本市场的覆盖面，为经济结构调整和经济发展方式转变提供了有力支撑。创业板的顺利推出，对落实自主创新国家战略、培育战略性新兴产业具有长远的战略意义。其提供的风险共担、利益共享机制，有力地促进了科技成果的产(一)我国资本市场的现状中国证券市场伴随着2006年“股权分置改革”的基本完成，带领全国人民进入到一个近乎狂热的资本市场时代。这种狂热不仅体现在二级市场从1400点到6100点的狂飚，而且体现在一级市场2007年不停地发行和巨额融资中。在这种一片大好的形势带动下，越来越多质地优良的企业开始实施走进资本市场的工作。中国证监会的审核步伐以及沪、深证券交易所的发行节奏本应在如此众多拟上市公司的翘首期盼中不断加快，可是却仍然不能满足众多企业进入资本市场的需求。我国在1992年设立股票交易所，一个重要目的是为国企解困服务，因此实施了严格的上市行政管制。虽然现在市场背景、环境已经发生了变化，但国企背景的上市公司在股票市场仍占据着重要的地位。自2004年国务院发布《关于推进资本市场改革---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---我国多层次资本市场建设的思考化的投资品种。(二)我国资本市场结构性的问题STAQ、NET系统挂牌公司和沪深两市的退市公司的交易平台问题，中国证监会批准证券业协会成立代办股份转让系统(老三板)。2006年，经国务院批准，中关村非上市股份有限公司股份报价转让系统(即新三板)正式启动，该系统主要承接中关村科技园区内中小股份制公司的股权转让。2006年1月，中关村园区公司进入系统开始试点，我国的场外市场才有了新的发展契机。市场建设与实际需要不匹配。我国资本市场的1．发展道路属于刚刚起步阶段，与我国的经济建设和经济发展严重不匹配。实质上，我们面临的许多问题都离不开经济转型和资本市场的发展，中间力量的缺失是结构缺失，会影响我们发展的步伐，依靠传统的经济发展模式，会越来越不足以支撑经济的高速发展。以美国为例，企业需求的资金90%都来自于资本市场，而我们国家推动企业和经济发展的主要资金基本上都依靠银行，发展的动力与活力有很大...