西南财经大学会计学院第二届财务报表分析大赛“调查门”的背后——宜宾五粮液股份有限公司财务报表分析报告团队成员：07级财务管理3班张娇07级会计学2班李欢07级会计学2班张然07级财务管理4班方西陆引子2009年9月，中国资本市场头条新闻当属五粮液被查事件。9日上午，证监会稽查总队在未通知当地监管局的情况下"直取"五粮液（）总部，送达立案调查通知书。五粮液当天中午发布了此公告（见下图）。受此影响，公司股价于午后直线暴跌，一度跌停。在砸盘力量和护盘力量的争斗中，五粮液成交创下历史天量，全天成交226.5968万手（约2.27亿股），成交金额50.95亿元，双双为上市以来的历史最大量。消息如重磅炸弹，震动业界。五粮液股价随之陡转直下，盘中一度触及跌停板，最后以22.60元收盘，下跌6.22%。当日，五粮液成交金额高达到50.95亿元，刷新上市以来的成交纪录。此前，市场上对五粮液一直充斥着三大质疑：质疑一，公司涉嫌年报造假及偷税漏税；质疑二，有开辟暗渠（关联交易）输送利益嫌疑；质疑三，公司的委托理财涉嫌转移资金。而证监会则称发现五粮液存在三方面违法违规行为：一是没有披露较大投资行为和损失；二是未如实披露重大证券投资损失；三是披露的主营业务收入存在差错。截止10月底，证监会尚未公布进一步调查结果和处罚声明。五粮液一直以独特的口味受到消费者的追捧，并以较好的业绩成为投资者青睐的对象。证监会立案调查事件背后的深层次原因是什么，对五粮液的影响有多大，五粮液的财务状况和发展前景如何，成为众人关注的焦点。下面，就让我们走进五粮液，揭开笼罩在其上的神秘面纱。五粮液股份有限公司财务报表分析框架图财务报表分析采用了内外部因素分析法；外部因素分析采用的纵深聚焦法；内部因素分析提出了四维分析法与逆向追溯法声明1.整个财务报表分析采用了内外部因素分析法，其中对外部因素分析主要是采用的纵深聚焦法（在全面认知的基础上，对重点问题聚焦分析）。在内部分析方面，提出了四维分析法，即从公司的战略、治理、财务和价值四个维度进行分析。同时，还使用了逆向追溯法（先发现问题，后追踪调查）。2.鉴于证监会9月9日向五粮液送达立案调查通知书，公司股价及经营政策受此影响极大，故本报告主要根据宜宾五粮液股份有限公司2008年年报及2009年第三季度报表编写。3.在本报告中财务分析部分的行业比较中，我们选取了贵州茅台以及泸州老窖为基准分析。其中，选取贵州茅台是为酒类行业领袖，在五粮液财务状况判断中极具借鉴意义；而泸州老窖则与五粮液同属浓香型白酒生产企业，在指标分析中极具可比性。而本报告中的行业平均值则是基于对CSMAR数据库中19家食品制造业、饮料制造业企业08年年报中数据的整理分析所得（19家企业名单见附录）。3.报告数据主要来源如下：中国股票市场交易数据库（CSMAR）、中国知网数据库、中经专网数据库等专业数据库；深交所、新浪财经、和讯网、东方财富网、证券之星等相关网站。4.本报告编写主要指导用书如下：《上市公司信息披露与分析》第二版，张力上编，西南财经出版社出版；《财务预算与控制》；《财务管理》2009年注册会计师专业阶段考试用书等。5.对投资者的建议和公司的建议属于笔者个人看法，仅供参考。6.本报告根据财务报告分析的相关理论，同时结合编者自身的知识体系框架编写，如有错误或者遗漏，恳请指正。目录一、公司背景-----------------------------------------------------------------1（一）公司历史--------------------------------------------------------------------------1（二）公司股权情况---------------------------------------------------------------------1（三）主营业务范围---------------------------------------------------------------------4二、公司外部因素分析-(行业)-------------------------------------------------------4（一）市场因素分析---------------------------------------------------------------------4（二）行业因素分析---------------------------------------------------------------------6（三）法律及政策因素分析------...