中国农业企业成长能力研究朱倩婧王静思[提要]农业作为我国第一产业对国民经济的发展起到至关重要的作用。农业上市公司的成长对农业企业的成长具有引导作用，对我国农业的发展前景有着不可忽视的影响，然而目前针对农业上市公司成长能力的研究并不多。本文选取A股市场36家农业上市公司，根据国泰君安数据库2010～2016年数据，采用因子分析法对其成长能力做出评价，并提出相应对策。研究发现：福建金森、登海种业和新农开发成长能力最强，中水渔业、神农基因和海南橡胶成长能力较弱，其余企业成长能力较强；东中西部农业上市公司发展不均衡。关键词：农业上市公司；成长能力；因子分析法：F324：A收录日期：2018年9月4日一、引言农业是促进中国经济发展的基础产业，由于其固有的弱点，難以使其迅速成长。因此，把农业产业与证券市场结合起来，创建农业上市公司，实现农业产业化，是最好的选择。国外农业上市公司成长能力分析相对较少，数据资料也不是十分全面。Gilbrat（1931）认为企业的成长具有随机性并且受到多因素影响，无法由规模经济进行有效解释。AlfredDelMote（2003）经过实证研究发现企业的增长速度与企业规模没有相关性。国内关于农业上市公司的研究侧重于公司总---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---体绩效评价研究（如张士云、王瑷（2017）；沈艳丽（2012）等）或经营绩效影响因素研究（如李晓阳、魏彰迪、赵洪磊（2018）；徐敏丽和付方媛（2018））；鲁靖、秦杰（2018）；张妍妍、李越秋（2018）；贾伟、秦富（2013）等）。其研究方法多种多样，包括DEA（数据包络分析）（如吉生保、席艳玲、赵祥（2012）；孟令杰、丁竹（2005）等），因子分析法（如王蕾、刘慧萍（2016）；王啸哲、柴良棋、吴杰（2016）等）和回归分析法（如刘云芬、陈砺、王东红（2014）；赵景芬、戴蓬军（2013）等）；等等。一方面直接针对上市农业公司成长能力分析的研究相对较少；另一方面尽管现有文献采取不同的研究方法构建了不同的成长能力指标体系，但不同细分能力下的分项指标选择不同，部分指标体系的建设存在明显偏差。因此，本文在建立农业公司成长能力评价体系的基础上，运用因子分析方法从多个角度对我国36家农业上市公司的经营状况进行分析和评价，进而提出相应的对策和建议以增强农业上市企业的成长能力。二、研究方法和数据本文采用因子分析法进行分析，因子分析的基本目的是利用少数因子来描述诸多指标或因子之间的关系，把关联较为密切的数个变量归为一类，每类变量即成为一个因子，从而达到用少数因子反映数据大部分信息。因为A股市场农业上市公司具有代表性且数据可得性较强，所以根据证监会行业分类与上市公司索引，选择A股市场农、林、牧、渔业36家上市公司作为样本。本文的研究数据于国泰安CSMAR数据库和瑞思股票行情软件2010～2016年农业上市公司报表，采用SPSS软件进行数据处理。三、实证分析（一）农业上市公司成长能力评价指标。本文所用农业上市公司成长能力评价指标体系包含4个方面，即偿债能力、盈利能力、营运能力、发展能力。这4个指标又包含了12个具体指标。表1中详细列示各指标的含义和计算公式。---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---（表1）（二）因子分析法的运用及结果1、适用性检验。对相关指标数据进行正向化和标准化处理之后，运用KMO检验与Bartlett's球形度检验法检验所选指标，其结果如表2所示。表2显示，样本企业的KMO值为0.677，超过0.5的度量标准，因此适合做因子分析。（表2）2、提取主成分。本文对样本数据利用SPSS软件进行主成分分析，结果如表3所示。这12个成分对样本的累积贡献率在累积到第4个时候已经达到73.155%，说明这4个成分可以表示这12个指标所含信息的73.155%，因此这4---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---个主成分可以很好的解释我国农业上市企业的成长能力。（表3）3、建立因子载荷矩阵。为了更好地理解和解释每一个因子的经济学含义，也便于对因子命名，运用最大方差法正交旋转建立了因子载荷矩阵，如表4所示。...