TMT特征对多元化及企业绩效关系调节效应探究摘要：多元化战略与企业绩效的关系一直是战略管理领域的重要话题。基于2004〜2006年中国制造业上市公司（共227家样本企业）的数据，研究髙管团队人力资本（包括团队认知能力和凝聚力）和社会资本特征（包括市场和非市场社会资本）对多元化战略与企业长期绩效关系的调节效应。研究结果表明，在相关多元化战略中，高管团队凝聚力、市场社会资本发挥显著正向调节效应；在非相关多元化战略中，高管团队凝聚力、非市场社会资本发挥显著正向调节效应。本研究从社会资本视角拓展了企业多元化战略理论和以人力资本为核心的高阶理论。关键词：髙管团队人力资本；高管团队社会资本；多元化战略；企业长期绩效：F270文献标识码：A:1003-5192(2011)01-0010-08TheMediatingRoleofTMTCharacteristicsontheRelationshipbetweenDiversificationandFirmPerformanceCHENYunl,2,HEYuan-qiongl,CHENXiang-jun3(1.SchoolofManagement,HuazhongUniversityof---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---ScienceandTechnology,Wuhan430074,China；2.SchoolofBusinessandAdministra/tion,HubeiUniversityofEconomics,Wuhan430205,China；3.SchoolofInformationManagement,HubeiUniversityofEconomics,Wuhan430205,China)Abstract：Therelationshipbetweendiversifiedtionstrategyandfirmperformanceisanimportanttopicinstrategicmanagement.Basedonasampleof227Chinalistedcompaniesinmanufacturingsectionduring2004^2006,thisexploresthemediatingroleofTMTcharacteristicsontherelationshipbetweendiversifiedtionstrategyandfirmlongtermperformance・Theempiricalresultsindicatetha/tTMTcohesionandmarketsocialcapitalplaythepositiveroleinrelateddiversificationstrategy,while,TMTcohesionandnonmarketsocialcapitalplaythepositiveroleinunrelateddiversificationstrategy.OurempiricalresuItsmayextendtheupperechelontheorywiththecoreofhumancapitalofTMTandthetheoryofdiversificationstrategy.Keywords：TMThumancapital；TMTsocialcapital；diversificationstrategy；firmlongtermperformance1引言---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---议的直接实证性回应,即实证探讨影响多元化战略与企业绩20世纪90年代初，由于资本经营和低成本扩张的推动,我国企业掀起了一股多元化经营的热潮，而且从趋势上看，多元化经营的公司数目在逐步增加[l]o在企业积极采取多元化战略的同时，也遇到了诸如管理成本大幅上升等问题，许多企业甚至由于实施多元化战略而失败。因此，企业实施多元化战略的支撑因素等话题吸引了企业界和学术界的关注和研究兴趣。本文基于227家制造业上市公司的经验数据，引入高阶理论(UpperEchelonTheory)的理论视角，探讨高管团队(TopManagementTeam,简称TMT)特征变量对多元化战略与企业绩效关系的调节效应。本研究的理论贡献主要表现在以下四个方面：(1)本研究是对Li和Wong所提出研究建效关系的环境要素调节变量[2]o学者们关于多元化战略与企业绩效的关系尚未达成一致结论，部分学者认为多元化战略对企业绩效有显著正影响，部分学者认为两者呈现显著负关系[3],还有学者认为两者之间是倒U型曲线关系[4]o陈传明和孙俊华指出从高管团队特征视角研究企业多元化战略是战略管理领域未来研究的重要方向之一[5]。本文的高管团队特征调节效应研究结果将有助于解释学者们现有结论的不一致，从而有助于更深入理解多元化战略与企业绩效的关系。(2)由于相关多元化和非相关多元化这两种方式对企业绩效的影响机制不同，因此，它们会受到不同资源条件的调节作用［4］。本研究不仅区分了多元化程度，而且将多元化战略分成相关多元化与非相关多元化两种方式来研究。(3)现有高阶理论是以TMT人力资本特征为核心的(包括TMT年龄、任期、职能背景、教育水平等为替代变量的认知方式和能力等)。然而，起源于西方成熟市场经济环境的高阶理论忽略了TMT行为的社会属性［6］o因此，本文在研-...