企业并购重组中财务风险分析舒小英[摘要]企业并购重组中存在的主要财务风险类别有：标的企业选择风险、价值评估风险、并购融资风险支付风险和重组整合风险。企业并购重组财务风险的原因是：非理性选择并购资产、对目标企业的了解局限于财务报表和企业风险预警机制不完善等。认为企业并购重组中财务风险防范与控制策略是：科学选择并购标的企业、准确评估目标企业价值、做好并购重组融资规划、合理选择并购支付方式和完善并购重组整合方案等。[关键词]企业;并购重组;财务风险[DOI]10.13939/jki.zgsc.2021.24.0811企业并购重组中存在的主要财务风险类别1.1标的企业选择风险部分企业在进行并购之前，对标的企业的选择存在一定的问题，并未根据市场发展态势、行业环境以及企业的业务需求等条件选择标的企业，盲目开展并购活动，[1]已选择标的企业的并购难度较大，而且和企业经营业务不具备较好的协同效应，反而导致企业的经营负担加重，引发一定的经营风险危机。1.2价值评估风险企业在确定目标企业之后，要对目标企业进行全面的价值综合评估，根据价值评估结果、企业自身能力范围以及并购重组后的成本效益估计判断是否继续推---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---进并购活动。但如果前期对价值评估不够合理，由于标的企业信息披露不到位使企业管理者对标的企业的了解不够充分，从而产生错误的并购估价，或者在进行价值评估时选择的评估方法过于单一，价值评估结果准确度不高，最终未能达成预期的业绩指标，会导致企业的商誉价值降低，影响企业的经济效益，从而引发相应的风险危机。1.3并购融资风险企业在开展并购重组活动时要按照签订的协议进行并购融资，目前企业并购融资主要包括内源融资和外源融资两种类型。内源融资意味着企业要依靠自有资金开展并购重组活动，如果企业选择内源融资方式获得并购资金，企业的其他业务资金被占用，其他业务无法顺利开展，使得企业内部资金周转出现问题，增加企业的资金压力。外源融资指的是企业通过向金融机构贷款借款，或者以股权、债券等方式进行融资，其所带来的融资成本非常高，企业的融资风险也随之增加，如果企业后期现金流量管理不善，资金回笼速度过慢或者无法实现并购重组后设定的经济效益目标，可能使企业陷入财务困境，拖垮企业经营。1.4支付风险目前一些企业为了快速结束并购交易活动会选择现金支付的方式，但这种短时间内需要支出大量现金的支付方式会加重企业的经济负担，不利于后續并购重组活动的开展。部分企业可能考虑选择换股支付方式缓解企业的资金压力，但可能导致企业现有的股权被稀释，甚至损害股权权益。为了尽可能分散各种支付风险，部分企业选择综合多种支付方式完成并购支付。但由于在设计并购支付的资金配比结构时缺乏对自身经济实力、并购标的企业的资本结构、双方的业务经营状况等因素的全面考量，导致支付方案设计不合理，可能进一步引发较大的财务风险隐患。[2]1.5重组整合风险---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---并购重组整合风险主要存在于企业结构整合和财务整合两个方面。在结构整合方面由于企业与其所并购目标企业在管理观念、管理方式、业务范围、企业文化等多个方面都存在较大差异，可能导致企业在并购重组整合过程中产生较大的矛盾冲突，阻碍企业实现预期的并购目标。在财务整合方面企业的财务整合主要包括资源、债务以及运营三个方面的内容，实际上就是要求企业确保并购重组后资源的优化配置、债务的及时清偿以及资本的安全高效运营等，从而促进并购重组后财务整合能够最大程度发挥协同效应，提高企业的并购重组效益。从当前企业并购重组的财务整合状况来看，大多数企业并购重组后的财务整合效果不佳，直接或间接影响重组整合的进程，导致企业的并购重组失败。2企业并购重组财务风险原因分析企业在并购重组过程中产生财务风险，不仅受到外部因素的影响，也有并购双方企业信息不对称等因素的干扰，但是很大程度上都是由于企业主观原因所导致的财务风险。经过分析可以发现，并购重组过程中产生财务风险的原因有以下三点...