中国企业跨国并购融资问题及对策研究——以浙江地区为例摘要：随着经济的不断发展，企业运用跨国并购融资已经成为企业发展的重要部分。近几年来，企业跨国并购浪潮风靡全球，它已成为全球各国经济结构调整的一种内在动力。本文提到浙江越来越多的企业选择跨国并购融资，而并购融资中企业一定会进行风险防范。但因为社会政府和自身的原因，并购融资风险防范也存在的问题。通过分析浙江十二家跨国并购融资典型案例，来找到问题所在及原因。这些问题会带给企业利益的损失，所以需要研究浙江企业并购融资风险防范所存在的问题并且提出具体对策，为企业以后的发展提供更为切实的建议。为浙江省跨国企业提出更多更好的风险防范措施，提高企业跨国融资的质量。加强风险防范，提高跨国并购融资的能力，从而提高浙江省跨国企业的整体竞争力，增强浙江省的经济实力。本文第一部分主要研究和分析浙江省企业跨国并购融资的现状，列举了浙江省比较有名的11个公司跨国融资的现状并对风险进行了分析。本文第二部分详细说明了浙江省企业跨国并购融资存在的五大方面的问题。本文第三部分从三个不同层面分析了浙江省企业跨国并购融资问题产生的原因，并且每一个层面都给出了更加具体的原因分析。本文第四部分针对浙江省企业跨国并购融资问题给出了相应的对策。关键词跨国并购；风险防范；对策；并购融资一、浙江省企业跨国并购融资的现状1.浙江省十一家企业跨国并购案例样本上表中吉利收购沃尔沃摘自汽车凤凰网，中瑞思收购意联科技摘自网易财经，创新汽车空调并购福瑞吉特摘自新浪网，万丰奥特并购镁瑞丁摘自和讯网，万向并购美国A123摘自网易财经，华翔收购Sellner摘自和讯网，慕容并购杰妮芙摘自人民网，富丽达并购纽西尔特种纤维摘自新浪财经，卧龙并购ATB摘自网易财经，阿里巴巴收购FirstDibs摘自网易财经，开元收购郁金香摘自每日商报。2.浙江省企业跨国并购现状及风险防范现状（1）浙江省企业跨国并购中融资方式风险及防范由上表中的六家企业可以看出三家企业跨国并购都选择的使用自有资金，只有个别公司选择的方式是银行贷款和发行股票。公司在并购中是不是可以获得充足资本，同时是不是可以保障并购的有序开展，这也是财务风险的范畴之内。例如，对于年盈利仅有2亿美元的吉利集团要承担18亿的银行贷款，有着较大的偿债压力。发行股票也有着股东年底分红的债务压力，如万丰奥特公司通过非公开发行6195万股股票，募集资金总额17.5亿元用于收购镁瑞丁。万丰镁瑞丁2013年度和2014年度净利润分别为6092.50万元和1.31亿元，每股收益分别仅1元和2元，分红压力大。所以，上表格中很多公司都是使用固有资本去抵挡风险，这种资本最为主要的优势就是不需要给予任何利息，也不具有还款压力，能够有效削减公司并购费用和预防破产的可能。但是其依旧是存在一些不足之处，因为当前国内很多公司规模都是相对较小没有办法自行承受并购所需要的所有资本，全部使用自有资本完成并购，对会公司抗风险实力造成很大影响，假如筹资无法获得有效开展，那么就会造成公司没有办法获得有序运作，这样就无法实现并购。如卧龙自筹资金1.05亿欧元（约十亿多人民币）收购ATB集团，据2010年卧龙旗下两家上市公司年报数据显示现金流净额总额仅4.6亿人民币，此次收购对卧龙公司本身运营带来巨大的资金压力。（2）浙江省企业跨国并购中融资结构风险及防范就上述图形中能够得出，公司并购融资形式主要由三种，分别为整体性、控股性以及承债性股权收购，分别占比为72.7%，18.2%与9.1%。它们对资本总量的需求是有所差异，这些形式也是有着自身的优劣势。整体性股权收购的优点是可以全部收购对方公司的股权，将它完整的收入囊中，不会出现债务不清等问题。但缺点就是需要短时间内支付一笔巨额的收购费用，可能会使公司本身出现资金周转不灵的状况，影响企业自身的正常发展轨迹控股性股权收购的优点就是可以适当性的考量自己的实力，来收购部分股权购买对方公司股票。不会轻易的导致资金周转不灵，但缺点远远大于其优点，控股性收购股权不便于公司与被收购公司完全的融合，不便于参与被收购公司经营的管理。因此该省很多...