地方官员更替与投资波动（中文题目，楷体，四号加粗）作者1作者2作者3*（作者单位地址邮编）摘要:本文试图通过识别地方官员更替对投资增长这一关键渠道的影响来增进对宏观经济稳定增长的理解。实证发现j也方官员更替使得辖区当年的投资增长率降低约1・5个百分点。1990年代之前官员更替并未带来投资波动，而此后则带来显著的投资波动。在东部、中部和西部的对比上，东部地区的地方官员更替最为突出地降低了当年的投资增长，西部地区也显著存在类似的现象，而中部地区则没有这样的现象。相对于书记而言，地方官员更替冲击投资的现象在省长层面更为突岀。最后，地方官员更替在城镇造成了比在农村更显著的短期投资冲击。这些差异背后反映了我国特定的中央地方关系是影响投资波动的重要体制因素，从而影响了我国的宏观经济稳定。关键词：地方官员更替投资波动政治激励（3・4个关键词，楷体五号；中间用（两个）空格隔开）JEL分类号：O17,R58,H11：F061.4文献标识码：A一、引言（一级标题居中，楷体小四号加粗）（空一行）我国改革开放的30年所取得的经济增长成就成为世界的一个奇迹,许多学者对此背后的原因进行了大量的探讨。一系列传统的经济增长要素都被证实是中国经济快速增长的重要动力，其中投资的地位得到一致认同。然而，对于为何投资能够如此强有力地长期实现，学界有不尽相同的解禅。实际上，中国的地方分权和政治集权的有效结合带来了地方政府以及官员Z间的有效竞争，从而引发地方政府采取了刺激投资等一•系列措施推动本地经济增长。我们认为，这种体制安排既解释了投资的快速增长，也能够解释投资增长的大幅波动。（正文为宋体五号；单倍行距）二、文献综述与理论假说（空一行）（一）文献综述（二级标题用（一〉（二〉（三）等，左对齐；五号楷体加粗）研究我国经济波动的文献大多都认为，投资的波动是引起我国经济波动的主要原因（郭庆旺利贾俊雪，2004；刘金全和刘,忐刚，2005；陈乐一，2007）（若中文引文有两个作者，则用“和”字连接两个作者姓名，不用“与”或顿号连接；多个引文在括号内用全角的分号隔开；引文的括号及其中的逗号要用全角而不用半角）。QianandRoland（1998）（引文若为两个英文作者，中间用and连接,而不用中文"和”或“与”连接）认为，中国二十多年经济改革的历程，促进和保持经济稳定增长的主要源泉既不是中央政府，也不是企业主体和市场需求，而是地方分权进程中形成并不断强人的区域利益主体的经济扩张冲动。他将这种地方分权和激励机制称为“中国式的财政联邦制”。作者1,中山大学岭南学院，Email:杠*****他******,通讯地址：广东省广州市海珠区新港西路135路中山大学，邮政编码：510275（通讯地址及邮政编码要详细，以便编辑部给作者邮寄样刊）；作者2,中山大学岭南学院，Email:****@****；作者3,中山大学岭南学院，Email:****@*****。当然，文责自负。（作者信息及鸣谢；中文小五号楷体；字母和数字小五号NewRoman：作者信息中必须有EMAIL联系方式）在另一方面，周黎安（2004、2007）（相同作者在同一年份里冇两篇或两篇以上的文献被引用时，需要在年份后用顿号加以区分）、徐现祥（2005）、徐现祥等（2007）（中文引文作者若（作者姓名,楷体小号；作者信息的脚注符号添加在姓名后）为三个或三个以上，则用笫一•作者姓名加“等”字）、张军（2005、2007）考察了我国的人事制度安排，认为中央在做出晋升地方官员的决定时很重视其经济绩效，这诱使地方官员“为增长而竞争"，努力促进地方的经济发展。徐现祥等（2007）从地方官员交流的角度考察了地方官员对辖区经济增长的彩响，结果发现省长交流能够使流入地的经济增长速度显著提高1个百分点左右，而且这种省长交流效应是通过在流入地釆取大力发展二产、重视一产、忽视三产的产业发展取向实现的。张军和高远（2007）也发现官员交流有利于经济的增长。（正文为宋休五号；单倍行距）（二）理论假说（二级标题用（一》（二〉（三）等，左对齐；五号楷体加粗）这些文献都表明，官员对于经济的促进作用都是通过对投资的拉动来实现的，包括促进本地的投资、吸引外来资本等。考虑到官员的交流和调整...