第二章财务管理基础第二章财务管理基础第一节货币时间价值一、含义:一定量货币资本在不同时点上的价值量差额。二、终值和现值的计算(一)复利的终值F=P×(1+i)n和现值P=F×1/(1+i)n(二)年金终值和年金现值年金是指间隔期相等、等额收付的系列款项。包括:普通年金(后付年金);预付年金(先付年金);递延年金(隔若干期后才开始发生的系列等额收付款项);永续年金(一系列没有到期日的现金流)1.年金终值(1)普通年金终值FA=A×(F/A，i，n)(2)预付年金终值F=普通年金终值×(1+i)或:期数n加1，系数减1，F=A[(F/A，i，n+1)-1](3)递延年金终值FA=A(F/A，i，n)2.年金现值(1)普通年金现值(2)预付年金现值P=普通年金现值×(1+i)或:期数n减1，系数加1，P=A[(P/A，i，n-1)+1](3)递延年金现值(式中，m为递延期，n为连续收支期数，即年金期)【方法1】两次折现P=A(P/A，i，n)×(P/F，i，m)【方法2】先算m+n期再减m期:PA=A[(P/A，i，m+n)-(P/A，i，m)]【方法3】先求终值再折现PA=A×(F/A，i，n)×(P/F，i，m+n)(4)永续年金的现值P=A/i3.年偿债基金:已知年金终值求年金偿债基金系数，记作(A/F，i，n)，与年金终值系数是互为倒数，偿债基金和普通年金终值互为逆运算。---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---4.年资本回收额:指在约定年限内等额回收初始投入资本或清偿债务的金额。资本回收系数，记作(A/P，i，n)，与年金现值系数是互为倒数的关系。三、利率的计算(插值法)名义利率是指票面利率，不符合得利计息原理，但它包括通货膨胀风险的利率。实际利率是指剔除通货膨胀率后投资者得到利息回报的真实利率，若1年计息多次，换算关系:1+i=(1+r/m)m，i为实际利率，r为名义利率，m为年计息次数。1+名义利率r=(1+实际利率i)×(1+通货膨胀率)第二节风险与收益一、资产的收益与收益率(一)资产的收益是指资产的价值在一定时期的增值，一般指资产的年收益率(报酬率)。资产的收益额包括:利息、红利或股息收益和资本利得资产的收益率或报酬率包括:利(股)息的收益率和资本利得的收益率(二)资产收益率的类型(6种)实际收益率，已经实现或确定可以实现的资产收益率。(存在通货膨胀时还应当扣除其影响)名义收益率，在资产合约上标明的收益率。预期收益率(期望收益率)，在不确定的条件下，预测的某种资产未来可能实现的收益率。必要收益率(最低必要报酬率或最低要求的收益率)，包括:无风险收益率和风险收益率。无风险收益率(通常用短期国债利率近似的代替无风险收益率)，无风险收益率=纯利率+通货膨胀补偿率。无风险资产(国债)满足两个条件:一是不存在违约风险;二是不存在再投资收益率的不确定性。风险收益率，因承担该资产的风险而要求的超过无风险利率的额外收益，它等于必要收益率与无风险收益率之差。主要影响因素:风险大小;投资者对风险的偏好。---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---(三)风险，是指收益的不确定性。在各项财务活动中，由于各种难以预料或无法控制的因素作用，使企业的实际收益与预计收益发生背离从而蒙受损失的可能性。期望值Ё=∑Xi×Pi反映预计收益的平均化，不能直接用来衡量风险。(也可用历史数据分组法和算术平均法来计算)衡量风险的指标主要由收益率的方差、标准离差和标准离差率等。方差σ2=∑(Xi-Ё)2×Pi标准离差σ标准离差率V=σ/Ё×100%风险控制对策:规避风险，当资产风险所造成的损失不能由该项目可能获得收益予以抵消时，应当放弃该项目，以规避风险。例如，拒绝与不守信用的厂商业务往来;放弃可能明显导致亏损的投资项目。减少风险，一是控制风险因素，减少风险的发生;二是控制风险发生的频率和降低风险损害程度。常用方法有:进行准确的预测;对决策进行多方案优选和替代;及时与政府部门沟通获取政策信息;在发展新产品前，充分进行市场调研;采用多领域、多地域、多项目、多品种的投资以分散风险。转移风险，对可能给企业带来灾难性损失的项目，企业应以一定代价，采取某种方式转移风险。如向保险公司投保;采取合资、联营、联合开发等措施实现风险共担;通过技术转让、租赁经营和业务外包等实现风险转移...