旅游上市公司绩效评价研究_以中青旅为例_尹美群表1分析指标体系体系１获利能力指标体系２偿债能力指标体系３资产管理能力指标体系４成长能力指标体系５股本扩张能力指标体系６现金保障能力指标体系具体指标主营业务利润率总资产利润率净资产收益率每股收益资产负债率流动比率速动比率总资产周转率存货周转率应收账款周转率总资产增长率主营业务收入增长率净利润增长率每股净资产每股公积金每股未分配利润每股经营现金流量经营净现金比率销售现金比率旅游上市公司绩效评价研究＊尹美群陶蕾（北京第二外国语学院国际财务与会计研究中心／旅游管理学院北京１０００２４）摘要：旅游上市公司经营业绩好坏是整个行业的风向标。本文采用主成分分析法对旅游上市公司———中青旅绩效进行了测评，对其与旅游业其他２０个上市公司进行了横向绩效测评。结果表明：中青旅绩效具有行业代表性。关键词：旅游上市公司绩效评价作者简介：尹美群（１９７１－），女，黑龙江哈尔滨人，北京第二外国语学院国际财务与会计研究中心教授陶蕾（１９８６－），女，云南昆明人，北京第二外国语学院旅游管理学院硕士研究生一、引言随着旅游业的不断发展，我国旅游企业也逐步发展壮大。旅游上市公司的发展状况也集中反映了我国旅游。目前，旅游企业绩效测评已经成为中国旅游行业上市公司面临的普遍问题，但研究人员却还没有对旅游行业上市公司的绩效测评足够重视。有关旅游企业的绩效测评的并不多，主要有王峻惠，张月（２００４）将旅游上市公司分为酒店类、景点娱乐类和综合类三类，对其业绩进行评价。最后结论认为酒店类旅游上市公司在各个方面都不如其他两类，主要原因在于市场竞争激励、结构失衡以及管理上的问题。张慧，周春梅（２００５）根据旅游业自身特点从会计学角度提出了旅游上市公司经营业绩的评价方法—即“结构性评价”和“含金量”评价。同时也发现了传统经营业绩评价中存在的一些问题，并提出了自己的看法。刘亭立（２００５）发现从总体上来说，旅游上市公司在偿债、获利、资产运营、收款能力上存在较为严重的不均衡，从行业类别来细分，景点类公司总体经营业绩最优，其次是综合类，然后是酒店类。唐霞（２００６）发现旅游上市公司股权结构和企业经营绩效并不显著相关，从而为国有旅游企业改制提供参考。这些文献资料大都采用单个财务指标分析上市公司单项业绩，或是选取某类财务指标分析上市公司单方面业绩，或是选取多项财务指标，分析公司的整体业绩，一般运用因素分析法或ＤＥＡ的方法，难以全面反映上市公司的全面业绩。也有的文章采用估计打分的方式对企业绩效进行测评，存在一定的主观性。有鉴于此，本文以旅游业这一特殊行业的上市公司作为研究对象，采用主成分分析法，结合模糊理论，对旅游企业上市公司的绩效测评进行研究。二、研究设计（一）研究思路和研究方法第一，本文依照财务指标的综合性、代表性、可计算性与效用性，选择了六大指标体系进行旅游上市公司绩效评价，一共１９个指标，如（表１）。第二，用ＳＰＳＳ软件进行对整理好的数据进行主成分分析，提取主成分，并得到各个样本在各体系下的得分。第三，运用模糊理论计算各个样本在总的层次上综合得分情况。首先，确定各体系重要性顺序。结合旅游业特点，本文认为获利能力是旅游上市公司最重要的评价指标，是公司生存和发展的基础，偿债能力指标是评价旅游上市公司资产安全性的保障和利用财务杠杆的能力资产管理能力；是各旅游上市公司资产管理水平高低的反映成长能力反映了各个旅游上市公司可持续发展的可能性股本扩张能力，是旅游上市公司扩大经营规模的保证；现金保障能力则反映旅游上市公司收益质量的高低以及财务安全性。综合客观和主观方面的考虑，给出旅游上市公司的指标重要性排序为获利能力、偿债能力、资产管理能力、股本扩张能力、成长能力、现金保障能力。其次，根据每个体系的权重经验数值，各体系的重要性隶属度向量为β＝（１．０，０．６，０．４５，０．１５，０．２５，０．１）。对β进行归一化处理，即得六大体系的权重为α＝（０．３９２２，０．２３５３，０．１７６５，０．０５...