内容摘要法定存款准备金政策通常被认为是货币政策工具中的“巨斧”，其调整可能会对经济造成较大影响。近年来我国央行却频繁只用法定存款准备金率这一政策工具，以应对外汇占款、物价高涨、信贷规模过大和投资过热等问题，然而，该项政策在中国并没有显现出猛烈的威力。通过分析2006年至2011年社会经济变量、货币政策中介指标和法定存款准备金率的走势发现，法定存款准备金率上调对物价和固定资产投资影响甚微，对中介指标的影响也不如理论上明显。计量分析结果显示计量分析结果显示，法定存款准备金政策与固定资产投资、物价没有明显关系，但对货币供应量和信贷规模有调控作用，其作用效果被弱化。外汇占款导致的基础货币快速增长、超额准备金付息制度、资产负债比例管理的约束以及商业银行资产负债构成的变化是该政策效果被弱化的原因。在使用法定存款准备金政策的同时，需要改革人民币汇率制度，加强对商业银行贷款业务的指导，完善存款准备金制度，这样才能减小法定存款准备金率上调的负面效应，提高政策效果。关键词：法定存款准备金率货币政策政策效应ABSTRACTTheadjustmentoflegaldepositreserveratio,whichisalwaystakenasaviolentaxeamongthemonetarypolicytools,couldmakeamagnitudeeffectontheeconomy.Thepeople'sbankofChinahasusethistoolprettyfrequentlyinrecentyears,todealwiththecontinuousgrowingamountofforeignexchange,theraisingprice,theexcessivelylargescopeofcredit,andtheimmoderateinvestmentinfixedassets-However,theviolenteffecthasn'tappeared.Byanalyzetheeconomicvariablesandtheintermediatetargets,wefindoutthattheriseoflegaldepositreserveratiocouldhardlyaffectthepriceandtheinvestment,andcouldn'timpacttheintermediatetargetsasnoticeableastheexpectationintheory.Theresultofeconometricanalysishasshownthatthereisn'tobviousrelationshipbetweenthelegaldepositreserveratioandtheinvestmentinfixedassets,therelationshipbetweenthelegaldepositreserveandthepriceisalsoveryweak,butthelegaldepositreserveratiodoesinfluencetheM2andthescopeofdebtwithaweakenedeffect.Therapidlygrowthofthebasicmoneyowingtotheforeignexchange,theregulationofpayinginteresttoexcessreserve,therestrictiononloanproportionandthechangingingredientsofcommercialbanks'assetsanddebtsaretoblamefortheweakenedlegaldepositreserveratio.Thecontinuallyriseoflegaldepositreserveratiohasmadeabadinfluenceonthesmall-sizeenterprises，andthecentralbankshouldregulatetheloansbysomemeasureslikeindirectcreditguidance.KEYWORDS:legaldepositreserveratiomonetarypolicyeffectsofpolicy一、.........................................................................................相关文献综述2二、........................................................我国运用法定存款准备金政策回顾4（一）.............................................法定存款准备金制度在我国的应用4（二）..............................我国近年连续上调法定存款准备金率的原因4三、.........................................我国法定存款准备金政策效果的判断与检验7（一）..............................我国法定存款准备金政策有效性的定性分析7（二）..............................我国法定存款准备金政策有效性的计量分析11四、....................................................改进我国法定存款准备金政策的建议22（一）.........................................法定存款准备金政策效果弱化的解释22（二）.....................................对我国法定存款准备金政策的使用建议25中国法定存款准备金政策的效果分析存款准备金政策是最古老的货币政策工具之一，与再贴现政策、公开市场操作被称为货币政策的“三大法宝”。中央银行可通过提高或降低存款准备率来调节商业银行的信用创造能力进而控制货币供应量，以达到稳定通货...