需求冲击与通货膨胀——基于中国的经验研究陈丹丹1任保平2(1.2.西北大学经济管理学院，陕西西安710127)摘要：本文使用2005年1月—2007年12月的月度数据，借助向量自回归模型，分析了需求因素对近期通货膨胀冲击的影响。研究结果显示：需求冲击是本轮通货膨胀压力上升的重要原因，其中投资需求、消费需求对影响通胀率上升的作用明显，而净出口对通胀率上升的影响并不显著。因此抑制总需求过快增长是控制物价上涨，保持宏观经济稳定的重要途径。关键词：需求冲击通货膨胀向量自回归模型；在全球经济增长下滑、流动性过剩的背景下，中国经济表现依然强劲，2007年实现GDP增长11.4%，成为拉动世界经济增长的重要引擎。但同时也存在着较为严重的通货膨胀问题，2007年居民消费价格指数（CPI）增长了4.8%，超过了公众容忍度3%的界限。为此，中国人民银行不断调高利率及法定准备金率，试图抑制价格攀升的势头，然而其政策执行效果并不显著。受南方雪灾、美国次贷危机等因素影响，目前的通胀压力持续增大，2008年1月份与2月份的居民消费价格指数分别同比上涨了7.1%、8.7%，工业品出厂价格指数（PPI）分别同比上涨了6.1%、6.6%。治理通货膨胀、保障经济平稳运行已成为当前宏观调控最主要的任务。一、相关文献述评制定反通货膨胀的政策首先要对通货膨胀的类型做出判断。对本轮通货膨胀的主要类型（或通胀压力上升的主要原因），目前学术界分歧还比较大，可谓众说纷纭。概括起来主要有以下几种代表性观点：（1）以国家发改委、国家统计局等（2007、2008）代表的官方认为“在国际市场价格上涨、生产成本提高与供求结构失衡”等因素的带动下，食品价格大幅上涨，进而带动整个CPI1作者简介：?陈丹丹，女，西北大学经济管理学院，博士生；研究方向：转型经济、宏观经济。2任保平，男，西北大学经济管理学院，博士生导师，副院长，研究方向：经济增长、转型经济。---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---指数上升。如果单纯从国家统计局公布的CPI数据来看，其从2007年1月份的2.2%一路攀升至2008年2月份的8.7%，这足以说明目前存在较大的通胀压力①。工业品出厂价格指数（PPI），反映的是工业产品成本的变化，它的波动更能从另一侧面反映当前的通胀形势。实际上从2007年初PPI价格指数也一直在高位运行，2008年2月份已上涨至6.6%。从经济理论角度分析，奥地利学派经济学家穆瑞·罗斯巴德（MurrayRothbard）认为[1]，发展中国家的价格上涨具有明显的权力传导路径，离政府权力最近的是强势部分，离政府权力远的是弱势部门；价格上涨先从强势部门出现，之后传导给弱势部门。农产品及食品是弱势部门，因此农产品及食品等价格的大幅上涨恰恰是大规模通胀即将兴起的一个确定的证据②。所以不能单纯地将本轮通货膨胀归结为结构性物价上涨，有必要重新评估本轮通胀的主要因素及其主要影响。（2）乔海曙等（2007）[2]认为随着我国改革开放的加深，国际商品价格的上涨和国际资本流入规模过大会导致进口商品的成本上升、费用增大以及国内货币投放量的被迫增大，进而引发国内通货膨胀；魏杰（2007）[3]、薛迎春（2007）[4]、李卫群（2005）[5]等认为由于我国国际收支连续多年的双顺差，导致我国外汇储备剧增，在强制结售汇制度下，巨额外汇占款是导致此次通货膨胀最主要的因素。外汇储备的急剧增加必然给通货膨胀造成很大压力，然而这种观点忽略了中央银行的实际对冲操作行为。中央银行每年都通过对冲操作收回了大量流动性；另外这种观点还不能解释为什么只是在2007年通货膨胀问题变得十分突出，而中国国际收支已经连续10多年保持双顺差？因此，将目前的通货膨胀归结为输入型通货膨胀的证据并不充分。（3）孙立坚（2008）[6]、熊仁宇（2008）[7]等认为此轮的价格上涨普遍是一次成本推动型的价格波动。供给方面有两个主因：第一就是美元持续长时间的贬值造成的国际市场基本以美元为价值尺度的原材料价格的普遍上涨，第二个是国内上游产品特别是农产品的价格上涨。如果本轮通货膨胀主要是成本推动型通货膨胀，那么必然存在“工资—物价”轮番上涨的机制，然而与物价相比...