A股上市公司融资结构分析及优化建议撰写时间：202X年XX月XX日---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---傅昕怡中图分类号：F275文献标识：A文章编号：1674-1145（2021）01-119-02摘要资本是一个企业发展的重要支撑，充足的资本能帮助企业实现其战略目的。企业通过各种方式获取资本形成自身的融资结构，不同来源的资本会给企业带来不同的影响。通过分析3349家A股上市公司数据发现，我国上市公司融资结构呈现出外源融资大于内源融资、债权融资大于股权融资以及短期融资大于长期融资的特征。针对这种融资结构现状，国家应进一步开放和完善证券市场，企业应提高内部治理水平。关键词融资结构内源融资外源融资一、融资结构的构成融资结构也可称为广义上的资本结构，二者没有严格的界定划分。企业通过不同方式和渠道融入资本，这些资本形成企业的资本结构，即是融资结构。具体表现为不同来源资本之间的占比关系。上市公司的融资结构一般由内源融资和外源融资构成。其中，外源融资根据有无中介可分为直接融资和间接融资；根据资本的不同属性可以分为股权融资和债权融资；并由期限的长短可分为长期和短期融资1。不同的融资方式各有优势，组合形成多种融资结构也将会对公司产生不同的影响。（一）内源融资与外源融资内源融资是指由自身经营活动获得资金并投入到企业再生产中的行为。由于来源的内化性，使得内源融资具有很大的自主性；而且由于融资的成本较低，利用---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---其内部利润进行再次融资，会使得公司的资金流通形成内部的良性循环，有助于公司的长期可持续发展2。但内源融资可能会因某些股东股利支付过高而受到限制；与此同时，由于资金来源内化性的局限，导致公司无法进行大规模的融资，阻碍公司规模的进一步扩增；过度依赖内源融资可能会使股东利益受损，不利于公司稳定。外源融资是指企业通过一定方式、途径向自身以外的其他经济主体筹集所需资金的行为3。外源融资可包括银行贷款、发行公司债和股票向社会群体发起集资等。相比于内源融资，其来源更为广泛，方式多样化，更灵活便捷，并能确保在资金短缺或无法正常周转时提供后备资金以满足公司各类资金的需求，保证公司的正常运转。更为重要的是，外源融资将资金盈余者与资金短缺者联系起来，促进了经济社会中的资金流转，并在此基础上形成了各类机构与金融市场体系。但外源融资一般具有严格的条件，会使一部分不满足条件的企业无法获得资金供给。其次公司也因要支付较高的融资成本，有可能在到期未能偿债时面临着破产清算或企业控制者丧失企业控制权的局面，存在一定的融资风险。（二）股权融资与债权融资股权融资是指通过引进新股东给企业增资，从而使总股额增加的融资形式。股权融资的特点决定了其所得资金使用方式多种多样，所得资金既可以填充企业自身的周转资---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---金，又能应用于各类的投资活动，为企业的发展提供了更大的选择空间。但股权融资的前提是原有股东所持有的份额减小，这可能会使原有股东对公司的控制權被削弱，甚至是完全丧失。债权融资则是指企业通过主动负债的方式进行融资。债权融资主要是解决企业运营中资金短缺的问题，具有较强的针对性4；且债权融资一般不会对企业的控制权产生干扰，权力与义务明确且简单，能够避免股权相关的矛盾和纷争。但是债权融资需要企业支付债权融资中所获得资金的利息，并且需在债务到期时清偿本金，承担着较高的资金成本。二、我国上市公司融资结构选取全部A股上市公司数据并进行筛选，在剔除ST企业、银行企业、房地产企业以及内源融资数据出现负值的企业后，得到3394家上市公司数据，将各公司的融资结构数据进行平均后得到表1。注：内源融资=盈余公积+未分配利润；外源融资=股权融资+债权融资；股权融资=实收资本+资本公积；债权融资=流动性负债+非流动性负债5。未统计项目为部分内源融资与部分股权融资之和，占比较小，对分析结果无影响。数据结果表明，我国上市公司融资结构呈现三大特点：外...