第卷第期年月山西高等学校社会科学学报花旗危机及其未来发展趋势分析木莫燕联薛耀文宋光亚太原科技大学山西太原【摘要花旗集团曾经是全球市值最大的银行但在这场由美国次贷危机引起的金融危机中也陷入了危机。面对困境花旗采取了自救和政府救助等措施但市场对花旗的未来还是有所担心。研究花旗的发展趋势将对我国金融业发展提供有益的借鉴。关键词花旗危机发展趋势信用违约互换【【文献标识码——一花旗集团以下简称花旗是美国第一家集商业银行、投资银行、保险、共同基金、证券交易等诸多金融服务业于一身的金融集团曾经是全球市值最大的银行但在这场由美国次贷危机引起的金融危机中花旗陷入了危机。虽然通过花旗自身的自救以及美国政府的资助花旗在年的一、二月份实现了盈利但这些盈利远远弥补不了之前的巨大亏损市场对花旗的未来还是有所担心。因此研究花旗陷入危机的过程和路径以及花旗和政府为摆脱困境所作出的努力在此基础上研究花旗未来的发展趋势将有助于进一步了解美国金融危机并将对我国金融业的发展提供有益的借鉴。一、花旗陷入次贷危机的路径一花旗陷入危机的时序花旗从年第季度开始就发生了巨额的资产减记从该年第季度到年第季度连续季亏损。为了度过难关花旗进行大量裁员和剥离、出售资产并实行了一分为二的重大重组计划。美国政府则大量注资成为花旗的第一大股东。图演示了花旗陷入危机的时序与过程。二次贷产品的风险陷阱次级按揭贷款或称次级房贷是向信用记录较差和还款能力较弱的人提供的住房抵押贷款。贷款公司一方面为转移贷款本身的风险一方面为获得更多流动性资金而将次级贷款打包证券化为次级按揭贷款证券¨。次级抵押贷款本身所蕴含的信用风险和市场风险并没有因证券化而减少相反由于金融创新风险进一步放大。特殊目的机构将次级房贷证券汇集到一个资产池中根据风险大小的不同发行信用品质不同的抵押债务凭证系列即高级、中级、低级和股权级。中级和低级由---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---于信用评级较低难以直接出售股权级一般为发行者持有三者被业内称为“毒垃圾”拉。相对于其他的结构性金融产品的信用等级降级的概率更高升级的概率更低旧。持有者为规避风险开展信用违约互换交易由于缺乏监管最初作为规避信用风险的角色演变为一种投机性的套利工具且规模庞大。可以在银行间市场或其他市场进行交易逐日盯市和保证金交易制度使得当市场价格发生剧烈波动时交易者面临巨大的流动性风险。花旗等国际主要银行集团和投资银行在内的投资者最后成了这些风险的承受者。三花旗管理层陷入次贷陷阱的路径首先在市场繁荣时期花旗作为发行者和承销商持有更多难以出售的“毒垃圾”陷入陷阱。美联储的低利率政策和房市的繁荣让几乎成为华尔街最受欢迎的产品。年杠杆效应带来了高额回报市场狂热全美共发行了亿美元的其中花旗承销了亿美元是仅次于美林证券的第二大承销商。其次受高额回报率的诱惑花旗作为投资者买人大量的各个等级的进一步陷入风险陷阱。的高回报率让花旗铤而走险通过建立渠道即所谓的结构性投资实体买进了价国家自然科学基金重点项目编号《电子政务管理理论与方法的基础研究》阶段性成果。收稿日期—一作者简介莫燕联一女广西桂平人太原科技大学硕士研究生。薛耀文一男山西万荣人博士太原科技大学教授硕士生导师。万方数据...