我国生猪期货上市问题的研究综述邓凌霏，庞金波*（1．东北农业大学经济管理学院，黑龙江哈尔滨150030）摘要：国内生猪价格的频繁波动严重影响了生猪供应链的稳定性和鲁棒性，国外生猪期货市场运营的先进经验为我国生猪供应链相关主体对中国上市生猪期货的实现提供了决策支持、案例支撑和数据保障。本文根据国内外学者对生猪期货上市问题的研究文献，梳理了国内外生猪期货的发展历程，并在阐述上市生猪期货所需具备的条件的基础上，分析了我国上市生猪期货的可行性及其意义，为我国生猪期货的研究提供理论支撑。关键词：生猪期货；上市；综述：F316.3文献标识码：A我国是生猪生产、消费和贸易大国，每年猪肉消费量占肉类总消费量的60%以上，生猪养殖在我国农业生产中占有极其重要的地位。而我国生猪价格波动频繁，蛛网现象明显，通过自身和政府宏观调控很难克服，因此各界对于上市生猪期货给予了广泛的关注和支持。生猪期货就是标的物为生猪的期货合约，具有套期保值的重要功能，其基本原理是利用生猪现货价格和期货价格保持平行运动以及两者在期货合约到期时趋于一致的规律，通过在生猪现货市场上与期货市场上持有“相等但相反”的头寸，以期在未来某一时间通过作出相反交易方向的动作即卖出或买进期货合约，对冲平仓、结清期货交易带来基金项目：黑龙江省哲学社会科学研究规划项目“黑龙江省农村金融风险分担补偿机制研究”（12E055）、国家自然科学基金“生猪产业链健康状态波动机理与临界情境仿真研究”（71303040）和教育部人文社会科学基金“生猪产业链健康状态测度及其保障机制构建与系统仿真研究”（13YJC790142）的阶段性研究成果作者简介：邓凌霏（1992—），女，浙江衢州人，硕士研究生，研究方向为农村金融，Email：984840423＠qq．com*通讯作者：庞金波（1972—），男，黑龙江密山市人，博士，副教授，研究方向为金融，Email:1628333172@qq的盈利或亏损，以此补偿因生猪现货市场价格不利变动所带来的损失[1]。自美国芝加哥商业交易所推出全球第一个生猪期货合约以来，生猪期货在美国已发展了50多年，极大地推进了美国生猪产业的现代化发展。而在我国，自21世纪初提出推出生猪期货的10多年以来，至今仍未得到上市。众多学者也做了关于我国生猪期货上市问题的研究。本文对相关学者的研究进行文献整理与综述，探讨生猪期货上市问题。1生猪期货的发展历程1.1国外生猪期货发展迄今为止，在世界期货市场上，曾开展过猪类期货交易的交易所主要有：美国芝加哥商业交易所（CME）、美国中美洲商品交易所（MCE）、荷兰阿姆斯特丹交易所（AEX）、匈牙利布达佩斯交易所（BSE）、波兰波兹南交易所（PCE）、德国汉诺威交易所（RMX）和韩国交易所（KRX）[2]。而当前只有美国的芝加哥CME瘦肉猪期货、德国的RMX生猪期货和韩国的KRX瘦肉猪期货仍在上市交易[3]。---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---1966年2月，美国芝加哥商业交易所推出全球第一个生猪期货合约，开启了猪类期货品种交易的先河[4]，上市初期便受到套期保值者和期货投机者的青睐，生猪期货交易量呈现不断增长的态势，美国生猪期货市场得到初步发育[5-6]。1996年，生猪期货演变为瘦肉猪期货。1997年2月，芝加哥商业交易所将瘦肉猪期货合约的交割方式由实物交割改为现金结算，解决了实物交割中猪胴体不易储藏和运输的难题等[7]。其中结算价格决定于芝加哥商业交易所的瘦肉猪价格指数。目前瘦肉猪期货在美国芝加哥商业交易所买卖的农产品合约中名列第二[8]。1998年4月，德国汉诺威商品期货交易所成立，并推出了生猪期货，采用现金交割方式进行交割，结算价格主要由汉诺威商品期货交易所的生猪现货价格指数决定[2]。2008年7月，韩国交易所推出瘦肉猪期货，成为亚洲首个生猪期货和畜产品期货合约，也是采用现金交割方式，结算价格也主要参照现货价格指数[2]。自美国、德国、韩国推出生猪期货合约以来，这些国家的生猪现货市场价格波动趋于平缓，在一定程度上帮助经营者规避了生猪现货价格波动的风险[9-10]，加速了生猪产业的规模经营和产业整合，促进了生猪产业的专业化、现代化...