中国城市居民家庭风险态度及其负债行为研究江婕程帆【摘要】本文基于CCFR的调查数据对我国城市居民家庭的风险态度及其负债行为进行了研究。研究发现我国城市居民家庭负债参与率仅为1/3左右；家庭风---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---险态度与家庭负债行为选择之间具有显著的负相关关系，即风险厌恶程度低的家庭更倾向于持有负债；消费贷款受家庭风险态度的影响最敏感。【关键词】风险态度家庭负债消费信贷家庭金融一、引言家庭金融是近年来金融学中正在快速兴起的一个重要研究领域。Campbell（2006）在美国金融学会年会上就“家庭金融”发表了主题演讲，提出将“家庭金融”作为一个新的独立的金融研究方向。与公司金融类似，“家庭金融”是分析家庭如何运用金融工具以及金融市场来达成其目标的学科。我国理论界对于家庭金融的研究主要集中于家庭金融资产的结构、家庭金融资产选择及其影响因素等（如吴卫星等（2010）、陈斌开等（2011）），对家庭负债的研究相对较少（如何丽芬等（2012）），尤其是从主观风险态度视角对家庭负债开展的研究很少。对家庭风险态度和负债行为的研究，从微观上，可以合理引导家庭的借贷行为，平滑生命周期内的家庭消费；从宏观上，家庭对负债的需求，有利于金融市场的创新和完善促进金融主体进行金融产品的创新，形成品种多样的贷款类型。同时，鼓励消费信贷是提高内需、促进国民经济发展的重要手段。2015年11月23日，国务院公布《关于积极发挥新消费引领作用加快培育形成新供给新动力的指导意见》。该意见鼓励金融产品创新，促进金融服务与消费升级、产业升级融合创新；鼓励商业银行发展创新型非抵押类贷款模式，发展融资担保机构；规范发展多层次资本市场，支持实体经济转型升级；支持发展消费信贷，鼓励符合条件的市场主体成立消费金融公司，将消费金融公司试点范围推广至全国。可以看出，对家庭负债的研究既有理论价值，又有现实意义。二、城市居民家庭负债行为分析家庭金融实务领域快速发展，但对其开展理论研究相对困难，难点之一在于数据可得性。清华大学中国金融研究中心（CCFR）于2008年开始实施“中国家庭---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---金融调查”研究项目，该项目旨在了解我国城市居民家庭金融及投资者教育现状。本文选取的数据即来自于该项目2011年度在全国24个城市开展的、覆盖了5990户家庭的调查问卷，有效样本为5969。根据我国地级以上城市规模、经济发展水平的差异，该调查将这24个城市分为三类：1、经济发达的城市，共8个，包括北京、沈阳、上海、济南、广州、重庆、西安和武汉；2、经济较发达的城市，共8个，包括包头、吉林、徐州、南昌、海口、昆明、乌鲁木齐和洛阳；3、经济发展水平一般的城市，共8个，包括朔州、伊春、安庆、泉州、桂林、攀枝花、白银和株洲。（一）家庭负债种类及参与率CCFR调查将家庭负债分为五类，包括购房贷款（银行贷款、向亲友借款）、汽车贷款、其他长期借款（一年以上）、短期消费贷款以及其他短期借款（一年以内）。表1是基于调研样本给出的统计结果。总体上看，2010年受访家庭平均负债总额为55100元，其中，住房贷款的比重最高，家庭为购买房屋从银行及亲友获得的借款占家庭总负债的90%左右；其次为其他长期借款、汽车贷款、短期消费贷款及其他短期借款。但从参与率来看，各类贷款的参与程度不高。房屋贷款的参与率为1/3左右，意味着约2/3的家庭完全通过自有资金购买房屋。这也反映出我国城市居民的汽车贷款和住房贷款等消费信贷仍有很大的发展空间。家庭短期消费贷款参与率高于出房贷以外的其他贷款。随着信用卡市场的不断发展，互联网金融的突起，“蚂蚁花呗”“京东白条”等创新的金融产品的出现，家庭短期消费的借款形式越来越多样化，家庭对于短期借贷市场的参与度将更高。并且在国家大力推动内需，鼓励消费的政策引导下，短期消费贷款市场将具有很大的潜力。从区域看，不同经济发展水平的城市家庭负债总量和结构也有差别。首先，从持有量来看，经济发达城市负债持有量远高于另外两类城市，经济发展水...