中国外汇衍生品市场发展及对策研究徐逸文【摘要】目前，隨着我国金融市场改革的进一步推进，外汇衍生品市场作为金融市场中不可或缺的一部分需要得到更强有力的发展，这不仅有利于活跃我国外汇市场、促进人民币汇率体制改革以及人民币国际化，并且能够帮助进出口企业有效套期保值、对冲风险。论文结合外汇衍生品市场存在的部分风险，对中国外汇衍生品市场的发展历程、宏观环境和微观问题进行剖析，并提出解决的建议和方向，旨在优化我国外汇衍生品市场结构并促进其发展，增大其体量并使之与我国经济发展规模相匹配。【Abstract】Atpresent，withthefurtheradvancementofChina'sfinancialmarketreform，theforeignexchangederivativesmarket，asanindispensablepartofthefinancialmarket，needstobedevelopedmorestrongly，whichisnotonlyconducivetoactivatingChina'sforeignexchangemarket，promotingthereformofRMBexchangeratesystemandRMBinternationalization，butalsocanhelpimportandexportenterpriseseffectivelyhedgeandhedgerisksbinedwithsomerisksexistingintheforeignexchangederivativesmarket，thispaperanalyzesthedevelopmentprocess，macroenvironmentandmicroproblemsoftheforeignexchangederivativesmarketinChina，andputsforwardsolvingsuggestionsanddirections，aimingtooptimizethestructureofChina'sforeignexchangederivativesmarketandpromoteitsdevelopment，increaseitsvolumeandmatchitwiththescaleofChina'seconomicdevelopment.【关键词】汇率;外汇衍生品;发展;对策【Keywords】exchangerate;foreignexchangederivatives;development;countermeasuresF832.6【文献标志码】A1673-1069（2021）10-0091-031中国外汇衍生品市场涉及的产品种类及发展历程概述我国最早的外汇衍生品业务始于1997年，但当时发展并不迅速。经历了20世纪80年代至90年代昙花一现的外汇期货实践试点后，直到2005年最后一轮汇---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---改制度实行，我国外汇衍生品市场才得到较快发展并经历了以下几个阶段。2005年8月8日央行下发的《关于加快发展外汇市场有关问题的通知》中提到“开办银行间远期外汇交易”。至此，尽管我国外汇衍生品市场无法达到国际水准，但也初步具有了一定规模。同月10日，《中国人民银行关于扩大外汇指定银行对客户远期结售汇业务和开办人民币与外币掉期业务有关问题的通知》中批准开办人民币与外币掉期业务。数据显示，由于人民币与外币掉期业务风险管理成本上的优势，一经推出便受到普遍欢迎，其交易量从2006年的506.56亿美元攀升至2013年的3.4万亿美元，占据我国外汇衍生品市场的主导地位。2007年央行允许人民币外汇掉期。由于该产品的结构相对复杂，推出后鲜有人问津。2011年外汇管理局开放人民币对外汇期权的交易。之后，同年11月外汇管理局发布了《关于银行办理人民币对外汇期权组合业务有关问题的通知》。2中国外汇衍生品市场现状相较于西方国家，我国外汇衍生品市场起步较晚。在历经十余年的探索后，目前我国外汇衍生品市场呈现蓬勃发展态势。但与此同时，该市场也存在些许缺陷和隐患，与成熟的国际市场仍存在较大差距。通过对我国外汇衍生品市场现状的分析，从以下几个方面探究其发展过程中存在的问题。2.1外汇衍生品种类单一目前，我国外汇衍生品合约大多都是在场外市场交易。由于国内金融市场发展和制度不能与国际水平相比，导致我国外汇衍生品种类单一，缺少场内的衍生品合约。场外衍生品合约较场内合约具有个性化强的优点，但监管很薄弱，做不到交易透明化。另外，场外市场具有高标准的准入条件，因此，很多中小型企业与个人投资者无法满足条件而不能入场规避风险。而且场外交易并不像场内衍生品合约有逐日盯市的特点，容易形成违约造成亏损。放眼全球衍生品市场，与其他国家相比我国衍生品市场建设缓慢。其中，主要是场内市场缺乏建设，这会影响到国内经济发展。2.2外汇衍生品体量与经济规模不符实证分析表明，2013年我国外汇衍生品市场交易量仅为当年对外贸易额...