产品控制与市场风险之间的相互作用研究撰写时间：202X年XX月XX日---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---傅嘉颖陈雅玲摘要：市场风险体现在银行业的诸多方面，管理着银行业各项活动的风险。市场风险有两种来源，一种是由交易产生的，另一种是由资产负债表的构成（包括表外头寸）产生的。风险价值（VaR）是对市场风险的一种衡量，用于监控交易组合中的风险，并确定银行需要多少监管资本来为市场风险敞口设定一个方向。在一定的置信水平下，VaR告诉高级管理人员，如果市场价格对公司的头寸产生不利影响，他们能承受的最大损失是多少。风险价值模型的其中一个用途是对当前的银行和交易进行估值，包括所有交易和非交易工具。另一方面，对未来头寸进行分析，需要用该模型来预测未来市场风险因素的价值。综上所述，市场风险是一项重要的技术技能，产品控制人员需要有效地发挥其作用。阐述市场风险的背景、意义，以及银行如何衡量市场风险，并对产品控制与市场风险之间的相互作用进行研究。关键词：市场风险;风险价值（VaR）;置信水平;头寸;产品控制中图分类号：F274文献标志码：A文章编号：1673-291X（2021）15-62-03一、研究背景市场风险是指由于市场价格的变化而导致银行的投资组合价值上升或下降的风险，这可能导致银行盈利或亏损。市场风险是指当交易部门持有某种金融工具的头寸时所产生的风险，这种头寸最初可能是由希望执行交易的客户、从事自营交易的交易部门或从---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---事金融工具市场操作的交易部门驱动的。交易平台可以通过对冲全部或部分风险敞口来降低市场风险，因为市场风险不是一成不变的。它可以在整个交易日内改变，交易部门需要不断地调整他们的投资组合，以保持他们所期望的风险敞口。当客户与银行交易时，他们通常是在对冲自己的风险，并将风险转嫁给银行。然后，银行可以选择对冲这种风险，将其转嫁给市场，或者保留这种风险，并希望市场朝有利于自己的方向发展。当交易平台对金融工具进行交易时，它是在向市场公布买卖价格。交易部门面临的风险是，他们会在出价上受到打击，而在出价受到打击之前，市场就会对他们不利，反之亦然。自营交易是指银行用自己的钱在市场上下注。例如，该行预计联邦储备委员会（FederalReserve）将在下次董事会会议上出人意料地将联邦基金目标利率从0.75%下调至0.50%，因此他们买入30天期联邦基金期货合约，以便在这种变化发生时获利。由于30天期联邦基金期货合约的报价比联邦基金收益率低1，因此现货买入期货的价格为99.25。如果美联储将目标利率下调至0.50%，期货价格将升至99.50，这将为期货交易带来利润。市场风险与金融工具的定价输入有着千丝万缕的联系，这意味着如果交易员认为某项输入与定价有关，那么该输入也會给银行带来市场风险。当处于低位的市场价格波动时，这种市场风---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---险使银行面临收益或损失。例如，如果交易员将利率视为金融工具（如利率互换）价格的输入，那么这些工具会给银行带来利率风险。如果交易员的账簿没有得到完美的对冲，随着利率的变化，银行的损益表就会产生。使用掉期收益率曲线对利率掉期进行定价的情况，掉期收益率曲线会产生对掉期收益率曲线变化敏感的市场风险敞口。当这条曲线上的收益率变化时，无论是上升还是下降，这些变化都会给银行带来收益或损失。由于每种金融工具都是独一无二的，所以它所产生的定价输入和市场风险也是独一无二的。下页表中列出了每种金融工具的市场风险，如果市场风险箱被选中，说明金融工具的价值对市场风险因素很敏感。例如，外汇远期合约既有外汇风险，也有利率风险，这意味着，如果外汇即期汇率或收益率（以外汇互换点的形式）发生变化，其公允价值可能会发生变化。在表中，它核算的是一家银行在接近到期日时所经历的收益或损失。大多数衍生品对时间变化敏感，并且短期期权是其中最敏感的。二、银行市场风险的衡量风险价值（VaR）和压力测试是银行衡量市场风险最常用的参数。每一个...