中国货币供应量（M2）与居民消费价格指数（CPI）的实证分析---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---【摘要】本文利用Eviews8.0计量分析软件，采用自回归分布滞后模型，初步考察2006～2016十年间的货币供应量M2与居民消费价格指数CPI之间的联系。结果表明，货币供应量变化（dM2）对物价水平（CPI）的影响具有明显的滞后性特点，其滞后期大约为1个月，并且其滞后期影响大约维持4个月左右，其影响力度呈现先递增后递减，滞后结构具有倒U型特征。同时还发现当期CPI还与滞后期CPI之间存在着线性关系。因此，我们应当继续加强货币供应量M2和CPI的调控机制，促进宏观经济的平稳增长。【关键词】货币供应量CPI自回归分布滞后模型宏观经济一、引言自从美国经济在20世纪60年代遇到“滞涨”局面之后，而“凯恩斯理论”则无法来解释和补救美国宏观经济，于是一些其他经济理论应运而生，尤其以弗里德曼的货币主义理论最为著名（高鸿业，2007；黄达，2008；姚开建，2011）。以弗里德曼为首的货币主义学派认为，货币数量是解释价格水平涨落的基本因素；虽然著名经济学家欧文·费雪早在1911年就提出了著名的“费雪方程”：MV=PY；经济学开山宗师马歇尔的学生、福利经济学的创始人庇古也在1917年提出了相似的“剑桥方程”：M=kPY；但是弗里德曼则是将上述诸家思想融汇一炉，提出了著名的新的货币需求函数：M=f（P，rb，re，，w，Y，u）。货币主义尤其强调通货膨胀纯属货币现象（弗里德曼原话说：通货膨胀无论何时何地都是一种货币现象），经济学家通常称之为“弗里德曼命题”。在2007年金融危机之后，我国宏观经济经历了较大的波动，虽然四万亿投资刺激计划的实施使得经济复苏呈现出来，但是缺乏持久性和稳定性，之后四万亿刺激计划的弊端逐渐显现：产能过剩、影子银行、地方债等[1]（拉古拉迈·拉---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---詹，2011）。因而，现在提倡的“供给侧改革”从某种程度上讲，是对于四万亿刺激计划所带来的诸多问题所开出的良药[2]（吴敬琏，2016）。伴随着美国总统特朗普的上台、英国拖欧步伐的加快，世界经济形势依旧复杂，“后金融危机”的阴霾依旧没有消去，如何把握好中国宏观经济形势是每一个经济学家和政治学家必需考虑的问题。本文以广义货币供给量（M2）和居民消费价格指数（CPI）为分析的切入点，试图从某一个向度上查看中国宏观经济的些许发展迹象。二、中国货币供应量（M2）的趋势分析我国M2具有扩张速度迅猛、绝对规模庞大、与GDP偏离幅度扩大这三个特征。学者还发现，M2与房价之间存在着长期稳定关系，而中国巨额的准货币量（M2-M1）是推动房价上涨的重要原因，尤其在资产泡沫聚集阶段，房价往往脱离实体因素，因此需要央行更有效地控制货币供应量M2[3]（李健、邓瑛，2011）。大体言之，货币供应量M2与通胀之间维持着一种密切的关系，有学者通过协整计量实证分析发现，货币供给和通貨膨胀之间存在着明显的正相关关系（李军，1997）；还有学者用误差修正模型（VCM）还发现M2与通货膨胀率、实际GDP、1年期存款利率之间都存在着显著的协整关系[4]（汪红驹，2002）；刘金全、刘志强（2002）则通过运用向量自回归模型和格兰杰因果检验（Granger）进行分析，发现货币供应量与通货膨胀率之间存在双向的因果关系。张炜、苏珺（2010）也通过运用向量自回归模型，分析发现无论是短期还是长期，货币供应量的变化都是通货膨胀率的主要因素[5]。而且，物价变动与货币供应量的变化之间存在着较为密切的关系，如经济学家Mishkin（2001）通过对加拿大1971～1999年间的数据分析后发现，货币供应量与物价之间存在一定关系，货币供应量能有效解释物价水平的短期变动。陈柏福、唐力翔（2011）则通过构建时间序列，通过EG—ADF检验，格兰杰因果检验、协整方程后发现，物价波动与货币供应量之间存在协整关系，而且不同意义上的货币供应量与物价波动变量存在不同程度的协整关系。因此，应采取诸如适时变动存款准备金率、灵活推行公开市场业务、加强窗口指导和信贷政策指导等货币政策，来实现物价稳定和...