中国化工收购先正达案例分析翟玉琪摘要：近年来，金融全球化程度日益加深，世界性产业结构调整升级和高新技术广泛应用下，中国企业的并购步伐在全球企业交易中世界性产业结构调整升级和高新技术广泛运用的全球环境影响下，中国企业的并购步伐在全球企业交易中不断加快。国内企业的跨国并购交易在与中国企业相关的所有并购交易中最引人注目。本文通过研究中国化工企业跨国并购先正达。进一步从宏观角度和微观角度分析了中国企业跨国并购的影响因素，为政府有关部门决策和大型企业实行跨国并购提供了案例分析与建议。关键词：跨国投资并购;中国化工;先正达2015年以来，全球农化行业掀起重组浪潮，美国杜邦集团和陶氏宣布合并，德国拜耳宣布收购美国孟山都，中国化工抓住国际化工行业重组的重要机遇收购瑞士先正达，成功跻身全球农化行业第一梯队。作为目前最大的海外并购交易，中国化工通过有资金带动其他各类金融机构以及国际银行贷款、商业贷款等方式，完成了430亿美元的市场化融资。贝恩公司《2018全球并购市场年度报告》显示，2018年全球战略并购交易金额为3.4万亿美元，较2017年的2.9万亿美元企稳反弹，接近历史最高点。贝恩公司发布的《2018年中国企业境外并购报告》显示，2018年上半年中国企业境外交易总额220亿美元，较2017年同期的567亿美元和2016年上半年的1187亿美元大幅下降。中国企业的境外并购减少的原因受多方面影响，包括货币贬值、中美贸易摩擦等。此外，美国、德国、澳大利亚和其他市场的投资限制以及中国政府对境外投资的严加管控，均对并购交易产生了不利影响。本文通过研究中国化工企业跨国并购先正达，进一步从多角度分析了中国企业跨国并购的流程、注意事项、影响因素，不断优化跨国并购策略。为政府有关部门决策和大型企业实行跨国并购提供了案例分析与建议。随着金融全球化的深度发展和中国“一带一路”发展战略的进一步展开，是的中国在未来占据经济发展新地。一、中国化工并购先正达事件回顾---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---（一）并购双方资料介绍主并方：中国化工成立于2004年5月，是中国最大的基础化学的制造企业，秉承“老化工，新材料”的发展理念，实现了超常规跨越式发展。中国化工集团公司主导业务分六大板块，分别是：化工新材料及特种化学品、石油产品及基础化工原料、农用化学品、氯碱化工、橡胶及轮胎制品、科研开发和设计。从近几年海外投资的发展历程可以看出，中国化工集团的海外并购业务正在逐步由小到大、由点到面，越来越显示出良好的发展前景。不仅境外投资的区域不断扩大，业务量正不断增长，境外合作的形式也在不断变化。目标企业：2000年，捷利康农化公司以及诺华的作物保护和种子业务分别从原公司中独立出来，合并组建专注于农业科技的企业——先正达（Syngenta）。是全球领先的植保公司，在高价值种子领域名列第三。在全球农业科技领域，先正达拥有最具实力的运作和管理模式。雄厚的研发实力使其在瞬息万变的业界保持创新优势。每年，先正达投资于研发的经费超过8亿美元。公司业务遍及全球90个国家和地区。先正达的领先技术涉及多个领域，包括基因组、生物信息、作物转化、合成化学、分子毒理学，以及环境科学、高通量筛选、标记辅助育种和先进的制剂加工技术。是全球领先的、以研发为基础的农业科技企业。（二）并购事件回顾一方面全球农产品市场下行，农产品市场价格大幅下降，国际农药市场和种子市场不景气，新兴国家特别是巴西经济动荡货币贬值，2015年全球农化市场总销售额下降近10%，2016年下降2-3%，对世界农化公司生存带来极大冲击。另一方面，农化公司的专利已经到期，研发新成分的成本上升。销量下降成本上升的情况下，农化企业希望通过协同效应来降低管理成本。故从2015年以来，孟山都、先正达、杜邦、拜耳、陶氏、巴斯夫六大巨头之间开启了全球农化产业大洗牌的浪潮。在2015年孟山都对先正达的450亿美元要约被拒绝后，中国化工便向先正达公司表达了收购意向。但孟山都没有放弃，他再次向先正达发出合约，这样一来孟山都和中国化工便形成竞争的局面，进一步增加...