GARP优化对我国沪深市场影响的策略研究撰写时间：202X年XX月XX日---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---陈雪儿毛旸昊摘要：GARP策略作为结合了价值投资和成长投资两者优势的一种策略，以其分散化投资，数量化选股和稳健的超额收益获取能力等优势受到投资者青睐，但如果只将GARP一个策略应用在A股市场来筛选股票有失妥当，因为在中国股市，大部分的投资者都是没有接受过专业培训的散户投资者，原GARP选取的打分价值指标过多且打分过程复杂，指标也具有一定的局限性。因此，本研究对GARP策略进行优化。关键词：GARP;策略;海龟交易法则中图分类号：F832文献标识码：A文章编号：15-913X（2021）06-87-04一、引言一般而言，市场中的投资者主要从两个方面分析股票是否值得投资，一方面是从股票的基本面判别该股票是否具有投资价值，这一类投资者通过对财务报表进行纵向、横向对比，来对公司的整个财务状况做出大致判断，从而选出那些市场价值低于其内在价值，即股票价值被低估的股票，另一方面是基于技术面分析股票的投资价值，这一类投资者更多的是通过分析市场中局域的技术指标，做出投资判断。GARP（GrowthataReasonablePrice）是一個混合的股票投资策略，目标是寻找某种程度上被市场低估，同时又有较强的持续稳定增长能力的潜力股。GARP模型采用自下而上的选股方式，对目标股票池运用指标打分法进行筛选，首先对选股票的各个指标分别进行排序打分，然后将股票对应---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---各个因子的指标得分进行求和，最后以总分大小来筛选股票池。但是如果只将GARP一个策略应用在A股市场来筛选股票是有失妥当的，因为在中国股市，大部分的投资者都是没有接受过专业培训的散户投资者，原GARP选取的打分价值指标过多且打分过程复杂，指标也具有一定的局限性。例如，PE指标，行业之间的本质各不相同，不同的行业对应着不同的PE;相对的，比较同类（行业）股票的市盈率较有实用价值。而获取不同板块的PE平均值过程较复杂，不适用于中国大部分的散户投资者。除此之外，股票的换手率、成交额、资产负债表等指标也是检验一只股票好坏的重要因子，若一只股票能够在短期内实现股价的大幅上涨，那么它的换手率、成交额也会随之出现相应的放大;若一只高利润率的股票同时存在过高的负债率，说明该股的潜在风险较大，也不是一只值得投资的股票。因此，选取净利润复合增长率、净资产收益率、资产负债率、换手率、成交额这几个因子作为我们的打分因子，同时对这几个因子进行等权重分配，并进行打分。为进一步验证新GARP策略的有效性，本研究在沪深3进行测试，将原GARP选出的前30只股票与改进后的GARP选出的前30只股票进行对比，结果显示，新GARP投资策略更优于市场表现。因此，对GARP策略做出改进，替换打分因子，但是，传统的GARP策略多数采用轮动---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---交易法，选择最大持仓股票数量，以及调仓周期，通过某一指标排序，选择靠前的几只买进，认为其忽略了对具体买卖点的把控，这在很大程度上降低了自身收益。海龟交易法则具有完整的交易系统，包含了交易体系的方方面面，因此，将GARP和海龟交易法则相结合，真正的做到基本面与技术面的结合。选取沪深3验证此想法。二、投资策略的理论依据（一）投资策略的现实背景中国股市市场发展至今，产生了非常多各种各样的交易策略、选股策略以及风险控制等一整套交易模型。在股票交易中，投资者需要充分运用并且理解科学的交易理论体系，充分理解价格机制的作用，才能在股市中有一番作为。但在中国股市中，散户占据了相当大的人数比。他们具有一定的自发性和盲目性，股价在一定程度上会受到股民的主观情绪影响。在交易的实际过程中，部分交易者会对股票做出投机行为而不是投资行为，同时投资者并不注重风险的掌控以及仓位管理，盲目的随机买入股票，又受到表征性和保守性的心理状态影响。例如，2021年3月的中美贸易战期间，多个不稳定国际因素突发出现，导致股市大幅下挫，在股价大幅下跌时...