凯德中国商业地产模式研究撰写时间：202X年XX月XX日---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---布局核心；资本闭环；业务精简摘要：在存量时代下，凯德如何在利润不高的商业项目中攫取到更多利润，这与其领先的资本运作模式及管理模式息息相关。尤其是在综合体及商场项目领域，凯德通过投资核心城市的潜力项目，加上基金/REITs的参与，得以更快回流资金再投入，此外通过精细化的运营，降低运营成本，从而提升利润空间。关键词：布局核心;资本闭环;业务精简中图分类号：F293文献标识码：B文章编号：11-9138-（2021）06-33-37收稿日期：2021-04-01.凯德集团是一家亚洲的多元化房地产集团，总部位于新加坡，其投资组合横跨多元房地产类别，包括办公楼、购物中心、产业园区、工业及物流地产、商业综合体、城镇开发、服务公寓、酒店、长租公寓及住宅，集团业务遍及全球30多个国家的2多个城市。此外凯德集团还拥有全球领先的房地产投资管理业务规模，旗下共管理8支上市房地产投资信托基金（REITs）和商业信托，以及20多支私募基金。在当前的存量时代下，大多数房企均已涉足商业领域，而凯德作为国内商业领域的先行者，无论是其资本运作还是管理模式，均有值得借鉴之处。1凯德集团在中国的商业业务发展现状1.1长远来看凯德将持续保持中国较大的业务占比截至2021年上半年，凯德集团的资产管理规模1291亿新元，约6559亿人民币，较期初增长29.0%。其中，在中国---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---43座城市拥有/管理2多个项目，在中国的总开发规模约23万平方米，管理的总资产2755亿元人民币，占比42%，较2021年年末下降了6个百分点，主要由于凯德自2021年出售20家购物中心予印力后，围绕5大核心城市群不斷调整在中国各大区域的项目部署，于2021年6月又出售了3家购物中心，从而使得2021年上半年末资产管理水平相对下降较多。此外，从所持有的总资产规模来看，凯德自2021年将中国业务定位其最重要的两大核心业务以来，中国的总资产规模占比从2021年的39%上涨到2021年的44%。综合2021年以来的情况，以及从凯德未来长远的战略规划来看，凯德于中国的业务仍在持续扩张中，未来中国的占比持续维持高位。从营业收入情况来看，2021年上半年凯德集团实现营业收人21.31亿新元，约108.27亿元人民币，其中中国业务的营收占比为27.0%，同比下降了17个百分点，主要由于中国住宅部分的结转收入单价较低，从而降低了营业收入。从历年数据来看，凯德逐渐加大在中国的布局，这部分投资也渐渐为凯德贡献着不菲的营收，近年来其营业收人的40%左右都来自于中国。1.2凯德中国房地产投资组合不断优化，估值上涨凯德于中国除住宅开发外的业态主要分为综合体、商场、服务式公寓、商务、产业园区、工业及物流地产等。从建筑面积来看，截至2021年上半年，凯德拥有1管理的---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---综合体、商场以及商务办公项目（剔除服务式公寓、产业园等）建面共计966.32万平方米，分布于中国的项目建面为641.35万平方米，占比达到66.37%，其中综合体的建面为422.20万平方米，占比达65.82%，综合体建面占中国商业业务建面（剔除服务式公寓、产业园等）超过一半。此外，持有的其他的商场建面为205.08万平方米，建面占比为31.98%。整体来看，凯德于中国的商业业务中，综合体和商场的建面占比达到95%以上，是凯德在中国的主要业务。凯德集团拥有/管理的服务式公寓和多单元住宅共计202x8间，其中中国拥有/管理2048间。商务面积较小，占比仅为2.19%。除此之外，凯德于2021年1月14日，以110亿新元与淡马锡达成交易，收购其附属公司星桥腾飞旗下两家全资子公司的所有股份后，凯德中国新增了多个产业园、物流及工业地块，也丰富了凯德的所涉业务类别。而从2021年上半年的项目估值来看，凯德中国的房地产投资组合总估值为1812.30亿元人民币，较于2021年年末增长11.4%，主要由于现有的项目估值的上涨以及收购星桥腾飞附属公司所带来的估值上涨。从历年来看，凯德中国的房地产投资组合估值不断上涨，...