我国寿险需求影响因素的实证分析杨舸1，田澎1，叶建华2（1.上海交通大学安泰管理学院，上海；2.上海师范大学商学院，上海）摘要：应用自回归分布滞后模型对我国寿险需求进行了实证研究。与已有的研究相比，本文消除了保费收入数据中因统计口径变化带来的影响，建摸时考虑了时间序列的平稳性，而且考查了更长的时间跨度。研究表明，国内生产总值的增长和寿险业自身的发展是寿险需求增长的根本原因，实际利率和少年儿童赡养（抚养）率对寿险需求也有显著的影响，社会的老龄化、预期通货膨胀率和不断提高的教育水平对寿险需求的作用并不显著。关键词：寿险需求自回归分布滞后模型平稳时间序列中图分类号：F840.62JEL:G22,C22文献标识码：AEmpiricalStudyonEffectFactorsofLifeInsuranceDemandinChinaYangGe1,TianPeng1,YeJian-hua2(1.AntaiSchoolofManagement,ShanghaiJiaoTongUniversity,Shanghai;2.BusinessSchool,ShanghaiNormalUniversity,Shanghai)杨舸（1972-），男，贵州贵阳人，讲师，上海交通大学安泰管理学院，博士研究生，主要研究方向：风险管理与保险、应用统计与决策分析、金融系统工程。Abstract:Thispaperappliesautoregressivedistributedlag(ADL)modeltoempiricalanalysisonlifeinsurancedemand.Contrasttopreviousstudies,thispapernotonlyeliminatestheimpactofstatisticcaliberchangingininsurancepremiumandusesstationarytimeseriesdata,butalsocoversalongersampleperiod.TheresultsshowthatGDPincreaseanddevelopmentoflifeinsuranceindustryarethemainreasonforgrowthoflifeinsurance,theeffectsofsocietyaging,anticipatinginflationandeducationlevelonlifeinsurancearenotsignificant.Lifeinsuranceisalsosignificantlyaffectedbyrealinterestrateandchildrendependencyratio.Keyword:lifeinsurancedemand,autoregressivedistributedlag(ADL)model,stationarytimeseries一、引言自1982年恢复人寿保险业务以来，我国人寿保险取得了巨大发展。寿险保费收入在1997年市场份额首次超过财产险以后，一直占据了保险市场的大半壁江山，并一直保持高速增长，成为保险市场中最重要的元素。随着我国寿险市场的发展，针对我国寿险需求的研究也随之丰富起来。例如，卓志[1]、阎建军和王治超[2]、潘海英[3]。这些文章分析了我国寿险需求的影响因素。但是，他们在保费收入数据的使用上忽略了统计口径的变化，而且在建立回归模型时将年度数据视作独立样本点，没有考虑时间序列的平稳性，因而可能导致虚假回归。本文克服以往研究中存在的上述缺点，运用自回归分别滞后模型，对影响我国寿险需求的因素进行分析。此外，本文使用1982-2002年全国寿险保费收入年度数据，与已有的实证研究相比，所涉及的时间跨度更长。二、文献回顾从国内外现有的研究成果上看，对寿险需求的研究主要从两个方面展开：一方面是对寿险需求的理论研究。这类研究通常在不确定性理论基础上，研究寿险需求动机，从理论上分析人们在追求期望效用最大化时，风险态度、遗赠动机、通货膨胀、财富等因素对寿险需求的影响；另一方面是针对寿险需求的实证研究。这类研究通过实证数据，建立寿险需求与相关影响因素间的计量经济模型，应用多变量解释影响寿险需求的因素。寿险需求的理论研究是实证研究的基础，它揭示寿险需求的根本原因。这方面的研究成果很多，Yaari在1965年的一篇文章算是较早的文献。在期望效用理论的范式下，Yaari[4]从理论上研究了保险的需求，尤其是人寿保险的需求。他的研究表明，由于未来寿命的不确定，人们更倾向于现在消费而不是选择以后消费（也及Fisher所说的“不耐”心理，Yaari从理论上说明了它的影响。），保险的作用在于消除了这种寿命不确定带来的影响。Yaari的研究成为很多寿险需求理论研究的起点。在他的基础上Hakansson[5]、Fischer[6]）、Karni和Zilcha[7]进行了扩展。他们的研究表明，风险资产的存在不会改变人们对保险的需求或消费，人寿保险的需求主要是为了消除由于寿命的不确定带来的收入风险，而不是为了消除资产的风险。这个结论说明，寿险的作用主要是储蓄和...