中國大陸上市公司盈餘揭露與價格動能之研究AStudyonEarningsDisclosureandPriceMomentumofChina’sListedCompanies周百隆(國立高雄第一科技大學風險管理與保險系暨研究所助理教授)劉祥熹(國立臺北大學國際企業研究所教授兼所長)林佳君(國立高雄第一科技大學風險管理與保險研究所碩士班研究生)作者簡介周百隆助理教授任教於國立高雄第一科技大學風險管理與保險系暨研究所。國立台灣大學博士(農業經濟)，主要研究領域為風險評估、農業金融與中國資本市場等相關議題，學術論文曾發表於EmpiricalEconomicsLetters、農業與經濟、台灣金融財務季刊、金融風險管理季刊、企業管理學報。Pai-LungChouisAssistantProfessorofDepartmentofRiskManagementandInsurance,NationalKaohsiungFirstUniversityofScienceandTechnology.HecompletedhisPh.D.degreeattheGraduateSchoolofAgricultureEconomics,NationalTaiwanUniversity.Hisresearchfieldsincluderiskassessment,agriculturalfinanceandChina’scapitalmarket.HisresearchpapershavebeenpublishedatEmpiricalEconomicsLetters,AgricultureandEconomics,TaiwanBanking&FinanceQuarterly,ReviewofFinancialRiskManagement,JournalofBusinessAdministration.811高雄市楠梓區卓越路二號，國立高雄第一科技大學風險管理與保險系暨研究所，Tel：+886-7-6011000ext.3016，e-mail:plchou@ccms.nkfust.edu.tw。Pai-LungChou,DepartmentofRiskManagementandInsurance,NationalKaohsiungFirstUniversityofScienceandTechnology.Address:2JhuoyueRd.,Nanzih,Kaohsiung811,Taiwan,R.O.C.TEL:+886-7-6011000ext.3016,E-mail:plchou@ccms.nkfust.edu.tw.劉祥熹教授任教於國立臺北大學國際企業研究所。美國愛荷華州立大學經濟學博士，研究領域為經濟預測、時間數列分析、數量方法、產業經濟及管理經濟，學術論文曾發表於ExpertSystemswithApplications、JournalofInformationandOptimizationSciences、中國大陸研究、中山管理評論、台大管理論叢等。Hsiang-HsiLiuisProfessorandDirectorofGraduateInstituteofInternationalBusiness,NationalTaipeiUniversity.HecompletedhisPh.D.degreeattheGraduateSchoolofEconomics,IowaStateUniversity.Hisresearchfieldsincludeeconomicsforecast,timeseriesanalysis,quantitativemethods,industrialeconomicsandmanagerialeconomics.HisresearchpapershavebeenpublishedatExpertSystemswithApplications,JournalofInformationandOptimizationSciences,MainlandChinaStudies,SunYat-SenManagementReviewandNationalTaiwanUniversityManagementReviewandsoforth.Tel：0932308404，e-mail:hsiang@mail.ntpu.edu.tw。林佳君為國立高雄第一科技大學風險管理與保險研究所碩士班研究生。Jia-JunLinismasterstudentatGraduateInstituteofRiskManagementandInsurance,NationalKaohsiungFirstUni---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---versityofScienceandTechnology.Tel：0918810153，e-mail:u9542805@ccms.nkfust.edu.tw。中國大陸上市公司盈餘揭露與價格動能之研究周百隆(國立高雄第一科技大學風險管理與保險系暨研究所助理教授)劉祥熹(國立臺北大學國際企業研究所教授兼所長)林佳君(國立高雄第一科技大學風險管理與保險研究所碩士班研究生)摘要本文旨在探究中國大陸證券市場中第二級產業盈餘消息及價格動能對公司獲利情況的影響程度，研究對象以上海與深圳上市公司為主。由於財務狀況陷入困境之公司其財務報告延滯明顯長於其他公司，使得公司之管理人員往往於充分考慮年度盈餘變動的結果後確定其預約揭露盈餘的日期，因此盈餘消息(EarningsNews，EN)的揭露成為投資者瞭解公司獲利情形之指標；然而在中國股票市場上，可透過中短期之價格動能(PriceMomentum，PM)獲取超額報酬，而股票報酬與公司獲利具有相關性，故本文藉由縱橫資料(paneldata)所建構的固定效果模型驗證出盈餘揭露之情況與價格動能對於公司之獲利情況有其重要性因此在衡量公司之營利績效時，除考量一般傳統財...