金融学视角下房价变动对消费的影响分析本文是一篇金融学论文，本文首先梳理了国内外房价与消费关系研究的发展历程，结合住房财富效应和挤出效应深入论述房价变动对消费影响的理论基础和传导机制。然后，本文从城市发展、房价收入比和居民杠杠三方面阐述了20年来全国房地产的发展特点。接着，本文选取20022016年的城市房地产市场、经济发展状况和城镇居民收支数据，对34个大中城市进行聚类分析，并对分成的四组城市进行异同性分析，通过面板数据回归实证研究不同城市族群的房价变动对消费的影响。最后，本文提出房价变动与消费之间存在非线性关系，并从理论和实际两个角度论证门槛效应存在的合理性，从而分别选取房价及其增速作为门槛变量分析房价变动对消费的影响。第一章绪论第一节研究背景与意义一、研究背景自1998年房改以来，我国房地产行业经历了二十年的繁荣发展期，一举成为国家的支柱性行业。据国家统计局数据显示，我国房地产开发投资额占GDP比重多年高于10%，全国多个地区更是处于20%以上，对经济的拉动作用十分明显。而如此高投资的背后对应的是一路上涨的住房价格，全国商品房平均销售价格从2002年的2250元/平米上涨到2016年的7476元/平米，区间涨幅达到332%，仅2008年由于世界金融危机出现过短暂下滑。随着住房价格上涨，居民财富迅速向住房市场聚拢。据中国家庭财富调查报告（2017）显示，在全国家庭总财富中，房产净值的占比达到66%，可以说住房价格的涨跌对家庭财富的影响十分大。近几年以来，庞大的房地产开发投资在一定程度上支撑起国民经济的高速发展，住房市场受到大量资金追逐。与此同时，逐渐爬升的房价使得购房居民家庭不得不放弃额外的消费，从而造成居民消费支出持续低迷。居民消费是国民经济的重要基石，消费的转型升级更被认为是国民经济发展的重要源泉。国际上，许多发达国家通过消费升级成功完成了经济结构的转型，一举跨越中等收入陷阱，目前，我国同样处于经济结构转型的阵痛期，GDP由年均8%以上的增速下降到7%以下，未来的经济发展势必需要将居民消费摆在更重要的位置。正是如此，党和国家在战略层面多次提到消费对经济促进的重要性。十八大报告中明确指出要"把握扩大内需这一战略基点，加快建立扩大消费需求的长效机制";。十九大又再次提到"完善促进消费的体制机制，增强消费对经济发展的基础性作用";，并进一步提出消费升级的重要性。那么，房价上涨究竟是促进消费增长（即"财富效应";），还是抵制了消费增长（即"挤出效应";）？这仍然是值得学术界研究的主题。也就是说，正确判断房价变动对居民消费的影响，建立起房地产市场长效机制，推动房价上涨带来的财富效应，减少房价过高所导致的挤出效应，通过合理的住房财富增长引导居民消费支出同向增长，对当前国民经济持续健康发展有重要作用。..............................第二节研究内容与框架本文主要研究住房价格变动对消费的影响。本文的研究样本为34个大中城市的城镇居民宏观数据，数据主要来自国家统计局、各城市统计年鉴和Wind数据库。本文首先结合西方消费理论论述房价变动与消费的关系，并从财富效应和挤出效应两方面详细阐述房价变动对消费的传导机制；其次，本文对国内房地产市场现状进行描述，着重指出其发展特点；然后，本文通过聚类分析将34个大中城市进行分类归组，并通过面板数据回归方法分别分析各组别的房价变动与消费的关系；进一步的，本文考虑房价变动与居民消费的非线性关系，分析门槛效应存在的合理性，并使用Hansen（1999）的门槛模型检验房价变动对消费的影响状况；最后，本文在第六章将对上述研究进行总结并提出政策建议。本文的研究框架如图1所示。............................第二章文献综述第一节境外房价变动对消费影响研究家庭财富变动与总消费的相关性是经济学研究中的一个经典问题，而住房财富在家庭财富中占据主要地位。Sheiner（1995）提到，购买住房对于大多数家庭来说是一项最大的投资，美国家庭超过40%的财富是由住房贡献的；TracyandSchneider(2001)的统计显示，对财富处于中位数的美国家庭来说，房地产财富几乎占家庭总财富的三分之二；同期，Deutsch...