金融发展影响中国能源消费的门槛效应分析陈志刚郭夏月摘要中国共产党十八届五中全会提出绿色发展理念，如何坚持绿色发展理念，在保持经济中高速增长的同时，维持能源的可持续利用是中国面临的重大发展问题。在促进经济增长的同时，金融发展对一国能源消费也产生重要影响，在绿色发展中扮演了不可或缺的角色。本文考虑到金融发展与能源消费的非线性关系，根据1997—2015年中国30个省份的面板数据，运用门槛回归模型实证考察不同经济增长水平下金融发展对中国能源消费的不同影响，并检验金融发展影响能源消费的渠道。研究表明：①金融发展与能源消费之间存在显著的门槛效应，信贷规模与能源消费之间存在显著的双门槛效应，证券市场融资规模、金融业竞争程度呈现为单门槛效应；②随着经济增长水平的上升，信贷规模、金融业竞争程度与能源消费之间呈现倒U型关系，证券市场融资规模会降低能源消费水平，FDI规模与能源消费之间始终为正相关；③从影响渠道看，在中高速增长及所有的增长阶段，经济增长分别增强了信贷规模、金融业竞争程度对能源消费的影响，但技术创新渠道并不畅通。研究最后建议，政府制定能源发展政策时，加强金融政策与节能减排规划的融合，政策着力点因地区经济发---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---展差异而有所不同，逐渐消除技术优势转化为绿色发展优势的障碍，加快建设资源节约型、环境友好型社会，为全球生态安全作出新贡献。关键词金融发展；能源消费；门槛回归模型；渠道分析F832.1A1002-2104（2018）06-0011-09DOI：10.12062/cpre.20171210改革开放以来，中国经济建设取得了巨大的成就，但是高增长是建立在高消耗、高排放、高污染的基础上。中国作为世界最大的能源消费国，2015年能源消费总量为43亿t标准煤，占全球能源消费总量的23%[1]。与此同时，目前中国清洁能源、可再生能源开发利用还不充分，以煤炭为主的能源消费结构也不容乐观，巨大的煤炭消费对资源环境带来了严重的负面影响。金融发展可以促进资本积累、投资效率、技术创新和产业结构升级，进而影响一国或地区能源消费的总量和结构。然而，在学术研究层面，国内外学者一直关注于经济增长、贸易开放、工业化、城镇化等因素与能源消费的关系，而忽视了金融发展这一重要因素[3-5]。关于金融发展与能源消费的研究很少，并且少量的研究得出的结论也不尽相同。作为现代经济的核心，金融发展能否缓解能源消费压力？金融发展影响能源消费的具体渠道是什么？这些重要问题，值得我们进行系统深入的研究。1文献综述长期以来，对于能源消费是如何决定的，国内外学者的研究主要集中在经济增长、技术创新、贸易开放、工业化、城镇化等因素对一国或地区能源消费的影响。刘凤朝和孙玉涛研究发现，技术创新在提高能源效率、降低能源消费密度、节约能源消费的同时，也改善了中国能源消费结构[5]。丁建勋研究发现，第二产业的增长提高了能源消费增长率，而第一产业和第三产业的增长对能源消费增长率却没有显著影响[6]。王蕾和魏后凯研究表明，在全国层面，城镇化、工---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---业化对中国能源消费的净效应为正，并且城镇化的影响作用更加显著；分区域来看，中部地区城镇化发展面临的能源消费压力最大[7]。近些年来，国内外学者开始涉足金融发展与能源消费的理论与实证研究。理论研究认为，金融发展主要从经济增长和技术创新两个渠道影响一国或地区的能源消费。在经济增长渠道层面，金融发展通过企业生产扩张、消费规模扩大、产业结构升级和环保意识行为变化，对一国的能源消费总量与结构产生影响。第一，从企业角度来讲，金融发展有利于企业新建生产线、购买大型设备、雇佣更多员工，扩大生产规模并开展更多的生产经营活动，从而增加能源消费[8-9]。第二，从消费者角度来讲，金融发展能够满足消费者对耐用消费品的需求，刺激更多地购买汽车、房屋以及空调、冰箱等耗能消费品，拉动能源消费[10]。第三，从产业结构角度来看，随着经济发展水平的提升，产业结构优化升级，服务业比重上升，能源消费逐渐由“...