人力资本视角下的养老金替代率研究**王玉霞李灵异王开〔DOI〕10.19653/j.cnki.dbcjdxxb.2021.02.006〔引用格式〕王玉霞，李灵异，王开.人力资本视角下的养老金替代率研究[J].东北财经大学学报，2021，（2）：56-66.〔摘要〕养老保险制度的完善和提高养老金水平是全世界关注的热点问题，近年来从人力资本角度对养老金替代率方面研究较少。本文从人力资本视角出发，构建世代交叠模型探究健康人力资本和教育人力资本对经济增长的影响进而影响养老金替代水平，并对教育人力资本进行了私人与公共的区分。此外本文对延迟退休政策和全面二孩政策进行了敏感性分析。研究结果表明在给定养老保险缴费率的情形下，存在最优的公共健康税率和公共教育税率组合可以使经济增长速度最快，并维持较高的养老金替代率。延迟退休政策不利于养老金替代率的提高;全面二孩政策的推行有利于养老金水平的提高。因此，在养老保险制度改革的过程中，可以通过减少企业社保缴费比例减少延迟退休对企业造成的缴费压力。继续有序推进全面二孩政策，以保证养老保险的运行稳定和维持较高的养老金替代率。同时，公共教育支出和公共健康支出仍有促进社会经济增长的空间，我国在公共支出方面仍应该适当地加大人力资本的投入。〔关键词〕人力资本;内生增长;养老金替代率;世代交叠;养老保险：F249.2;F842.67：A：1008-4096（2021）02-0056-11一、引言经过二十多年的摸索与实践，我国新型社会养老保险制度从建立到改革不断完善，在资金的管理上逐步形成了“社会统筹与个人账户相结合”的筹资模式，养老保险体系的多层次性逐渐凸显。2019年《政府工作报告》要求减轻企业社保缴费负担，其中城镇职工基本养老保险缴费率可下调至16%。同时，为缓解2020年新冠疫情对经济的冲击以及降低企业生产经营成本，国务院下调了企业养老保险缴费率。涉及养老保险缴费势必会关系到养老金替代率的高低，以上两项举措可以说利弊双行。因此，如何更好地以利处弥补弊端，实现在改革中既能保障经济平稳增长，又能维持养老金替代率不变是养老保险改革中难以回避的问题。与此同时，由于加速发展的人口老龄化、生育率下降、覆盖范围较小、统筹层次偏低和个人空账等诸多问题的存在，使养老保险制度面临越来越严峻的挑战。关于教育人力资本对经济增长的影响现有文献基本一致，认为教育人力资本正向影响经济增长。在教育人力资本作用方面，郭庆旺和贾俊雪[1]认为公共人力资本投资在短期内不利于经济持续增长，但长期来看对经济有正向的影响。郭庆旺和贾俊雪[2]认为将教育资源更多地向基础教育倾斜能够更好地促进我国地区经济增长。在健康人力资本作用方面，现有文献所持态度则不尽相同。吴俊培和赵斌[3]认为公共健康支出占比（即占公共人力资本投资比例）和公共人力资本投资相对规模（即占GDP的比例）均与经济增长呈倒U型关系，其最优值通过老龄化对经济增长的作用表现出来。张秀武和赵昕东[4]构建OLG模型分析了人口年龄结构对人力资本积累的影响，并且通过我国省级面板数据研究了人口年龄结构对人力资本的影响以及人力资本和经济增长的关系。实证结果表明，教育人力资本对经济增长有着显著的提升作用，健康人力资本的提高却一定程度上抑制了经济增长。在教育人力资本和健康人力资本二者相互影响方面，杨建芳等[5]认为教育上的投资行为会受个体健康状况的影响，个人健康状况以及寿命长短与人们从教育投资中所获得的回报呈收益正相关。预期寿命的延长还会促进教育投资的增加和社会经济增长率的提高，同时在一定程度上解释了受教育程度差异。在人力资本与生育率和预期寿命方面，Yew和Zhang[6]认为在16%—22%的最优社会养老金缴费率的区间内，社会的福利水平可以通过降低生育率和提高每个子女人力资本投资的方式得以提高。Ono和Uchida[7]认为预期寿命的延长有利于子女的人力资本积累，并且会增加政府公共支出的动力，刺激经济增长。Diamond和Orszag[8]认为现收现付制会对私人储蓄产生抑制作用，并且会降低未来的劳动生产率，同时指出如果想恢复长期均衡，改革的重点应放在三个方面，即预期寿命的提高、收入不平等的加剧和历史遗留的债务负担问题。此外，Os...