中国央行数字货币的潜在影响与问题研究薛泽宇赵志宝前言为降低货币发行的成本以及应对天秤币（Libra）、比特币等各类数字货币对我国金融系统可能的冲击，自2014年我国央行就开始研究适合于我国发展的法定数字货币。今年10月份，深圳市政府联合央行进行数字人民币红包试点，央行数字货币首次较大规模地面向个人消费市场。本文基于央行对数字货币的设计构想及演变，分析央行数字货币的特征、对我国经济社会的潜在影响和可能产生的问题。一、我国央行数字货币的设计构想自央行决定发展我国的法定数字货币以来，广大学者和社会各界提出了多种设计思路。从2016年—2019年央行数字货币研究所申请的80项专利可以看出，经过数年的发展和验证，最终形成了适合我国发展的以中心化底层架构、双层投放体系和基于支付终端的电子钱包为主要特征的数字货币。（一）中心化架构。在央行数字货币底层架构上，有基于区块链的分布式架构和中心化架构。当前关注度较高的数字货币，如比特币、以太坊等均是基于公有链上的加密货币，通过分布式数据库进行交易确认和记账。而Libra则采用联盟链架构，以一篮子货币作为抵押物，主打跨境支付和汇款。然而这些形式的数字货币，从理论上无法被监管，这既不适合央行的货币创造，也与以央行为核心的金融监督体系的内在要求相悖。有别于比特币、以太坊等去中心化的加密货币和Libra以“Facebook”为中心的数字货币，我国央行数字货币以中国人民银行为中心，其背后是国家信用，在形式上是人民币纸币的数字化。同时，依托国家信用和央行自身非营利的特点，央行数字货币的安全性更高、隐私保障更彻底，能更好地满足消费者数据隐私保护的需求。---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---（二）双层投放体系。双层投放体系可以概括为由央行数字货币发行库根据计划投入各商业银行，再经商业银行进入流通领域的货币投放体系。这种双层货币投放体系，保留了商业银行在货币政策实施中的中间作用，降低了因为数字货币发行而对商业银行业务产生的影响，既充分利用了商业银行庞大的资源链，又缓解了央行发放承担的压力和风险。公众可以在不同商业银行开通数字货币钱包，通过央行数字货币钱包入口进入不同的钱包进行数字货币的兑换操作，既可以直接实现银行活期存款到数字货币的兑换，也能通过数字货币终端充值的方式获得数字货币。（三）基于支付终端的电子钱包。目前，我国央行数字货币是基于支付终端设备的钱包，直接将钱包设立于手机等移动终端上，能充分发挥智能手机的优势，不需要额外增加相关部件就可以实现便捷支付。尽管央行数字货币在使用体验上类似于第三方支付，但是在架构体系、匿名性、账户体系依存度等方面与第三方支付存在着本质的差别。基于支付终端设立钱包的创新之处在于双离线支付，即在双方数字钱包均未连接网络的情况下，仍可以通过手机相互靠近的方式完成数字货币的支付结算。双离线的实现依托于数字货币钱包的“真实钱包”属性而非仅仅作为账户登录入口，这是数字货币钱包与传统银行卡、移动支付钱包的最本质区别。二、央行数字货币的潜在影响（一）对金融监管的影响。当前的金融监管体系存在着一些漏洞，大量不法交易、地下交易以及处在灰色地带的行为不能得到有效地监管，造成了资源的浪费流失，危害着国家安全。而数字货币可以利用其先进的大数据、区块链等技术，在有效保护个人隐私的前提下对每一笔资金进行实时监控。监管部门可以通过对一些如突发性大规模资金流动等异常行为进行监控，追溯其资金的去向，进而做出相应的措施，及时有效地控制不法行为的发生。（二）提升货币政策有效性。现阶段，我国货币政策传导的中间变量正逐步由数量型向价格型转变，尤其近几年更加关注资金的精准投放，相对低成本的资金是否在关键的时间点流向了对应的部门。从数据来看，近几年定向降准政策的实施对于中小企业或是一些刚起步的朝阳企业的发展的确起到了推动作用，但这些企业“融资难”的问题依旧显现。而数字货币同样可以利用其大數据、区块链等技术，让中央银行在实施货币政策过程中能更加精准地控制方向和力度，清...