母日金融E-mail:aic@anbound订购热线：010-59001200010-59001366服务辣线：010-59001200d凉)021-62488666(±>S)0755-82903344(深OH)028-682220020571-87222210(Wl)分析专栏：中国迎来了深度参与新全球金融秩序的良机wwanboundK分析专栏）1【中国迎来了深度参与新全球金融秩序的良机】连续的负面消息，如雪片一样从美国市场不断传來。自从超过150年历史的雷曼兄弟公司进入破产保护以来，美国金融市场的气氛几乎骤然间进入冰点状态，股市则是以每天下跣数百点的速度来反映市场的悲观心态。复杂一点的衍生詁市场则几乎停滞,市场上所有的交易者都人心惶惶，似乎所有的资产都被怀疑，是否其屮哪些组成部分，正是由那些“坏资产”构成的。这些“坏资产”则是与负面消息直接相关的雷曼兄弟高达6000多亿美元的资产，其屮2000多亿美元是雷曼兄弟公司发行的债券，美国国际集团拥有的超过4000亿美元的次贷相关资产；美国最人储蓄银行华盛顿互恵银行正在寻找买主，与该银行相关的一•切资产也遭遇市场的遗弃；摩根士丹利的股价大挫，市场又开始怀疑一切与它相关的资产……一个个深水炸弹的引爆和可能引爆的威胁，让投资者几乎全部躲进了美国国债这个看上去相对“安全”的港湾屮。然而，过度的拥挤让美国国债收益率暴跌。9月17口,美国3个月期国债收益率跌81.9个基点至0.061%,达到至少为1954年以來的最低水平。市场对美国国债的需求一度异常强烈，以至1个月期国债收益率一度跌至零以下,6个月期的国债收益率则跌至1%左右。鲜明的对照,展示了美国金融市场当今一•片冰与火的世界:一边是流动性严重过剩,另一边却是流动性几乎干涸。为了挽救濒危的资产，美联储几乎不惜一•切代价给这些被投资者抛弃的市场屮注入流动性。在给美国国际集团提供了为期两年、850亿美元的贷款后，美联储的资产负债表也开始恶化了，使得美国财政部不得不拍卖国债来缓解美联储所面临的尴尬处境。但这也几乎等于在向全世界宣告：美联储没钱了，如果还需要注资，那就等同于开动美元印刷机。最近，美联储与欧洲央行和口本央行等六家央行18口发布联合声明，宣布为了避免当前的金融动荡发展成一场全球性的灾难，美联储已授权其他央行向金融机构拍卖共计1800亿美元的美元资金。除了美联储之外，参与此次行动的央行还有欧洲央行、日本央行、英国央行、加拿大央行以及瑞士央行。既然美联储的信用不足以“创造美元”了，那么就借用其他央行的信用来创造美元吧。最近，美国财政部更申请了7000亿美元的救援法案，以缓解金融市场的困境。无论如何，这种状况都不得不讣人担忧，过度创造出來的美元，迟早会推高通胀预期，并促使美国国债收益率飙涨，并让资金逃离美国。现在投资者对金融市场动荡的担忧，超过了对美国通胀的担忧，一旦美国通胀预期再次恶化，从美国国债市场喷涌而出的流动性，将是全球金融市场的噩梦。如果这一刻到來，那将宣告“美国模式”的破产：美国财政部发行---本文于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---国债——从其他国家借钱——消费——经济增长。现在的美国，正走在这样一条破产的道路上。它不断恶化的金融市场在告诉我们，一场全球金融秩序的重整，正风雨欲來！作为拥有2万亿美元外汇储备的屮国，将在这样一场金融风暴和全球秩序重整屮扮演什么样的角色？所以，现在的时刻，存在着一个世界金融秩序重整的机会。原有的金融秩序，实际是以美元和美国经济为基础的。如果一旦美元体系崩溃或是陷入长期的调整期，这样的系统，就会丧失基本功能，就有了替代的可能性。在这方面，我希望我们的金融专家，尤其是那些自美国学成归来的金融专家们，在平时大发议论、翻译洋人观点之余，也做点正经事，搞点原创设计，把这个新的世界金融秩序设计一下，至少是参与设计一下，以便确保里面能有未来屮国的位置。事实上已经没钱的美国，借钱给它用的屮国、口本以及屮东等国家和地区，正成为美国的救世主。我们应该开价！否则就要卖出美国国债，用外储投资的这些美国国债，就是我们开价的祛码。当然，如何参与这种全球金融新秩序的设计以及设计成什么样子,都是需要另做专题研究的。但可以肯定的...