INTELLIGENCE经济纵横国外金融机构去杠杆化的影响及中国的对策研究吉林省高等级公路建设局孙春玲高杨摘要：次贷危机发生后，美国政府和私人部门掀起了轰轰烈烈的去杠杆化运动,其中金融机构去杠杆化的影响尤其广泛而深远。去杠杆化在降低金融机构1＞财务风险的同时，也带来金融机构面临风险敞口，金融体系而临流动性短缺的3＞问题。木文在讨论木轮去杠杆化运动原因的基础上，讨论去杠杆化对金融机构口身以及对金融市场的影响，指出适度的杠杆化经营仍然是金融机构的必然选择，加强监管和内部风险管理才是避免危机再次发生的止确选择。关键词：次贷危机去杠杆化金融机构杠杆化率是一个财务概念，具体到金融行业，一•般是高的杠杆化比率，而且这些柜台交易品种价格不透明，不接指资产与风险资本的比率。次贷危机发生后，“去杠杆化”受监管机构监管，对手违约也同样风险巨大。(Deleveraging)这个字眼在某种意义上就成了此次危机的次贷危机的爆发被归咎于金融机构盲口追求资产规模的一个标签，从各国政要到全球投资人士，再到经济学界，“去扩张而忽视了对风险的应有防范，特别是对OTC产品的高度杠杆化”不断地被提及。在很多人眼中，它不仅代表了全球投机造成了过高的杠杆比率，使得资本难以覆盖投资失败的金融市场的重大变化，更是对过去30年金融系统超常规发展损失。因此，次贷危机发生后监管机构在加强金融监管呼声的“修止”。冃前兴起的轰轰烈烈的金融去杠杆化运动包括口益高涨的情况下提出了去杠杆化的理念，并迅速得到金融金融产品的去杠杆化，金融机构的去杠杆化，然而其结杲则实践界和理论界的支持。必然会导致投资者和消费者的去杠杆化乃至全球经济的去杠杆化。二、金融去杠杆化的途径一、金融去杠杆化的原因杠杆化比率是权益资木比率，因此目前所谓的去杠杆化集中在三个途径。金融行业木质上是一个高杠杆行业，无论是商业银行或首先是通过出售资产，通过降低资产规模来降低资产权者投资银行，都具有比普通工商企业更高的财务杠杆比率，益比率。巴塞尔委员会通过新资本协议对商业银行的资本充即高资产负债率。这是由金融企业经营产品的特性决定的，足率做出了8%的硬性耍求，并对风险资木的计提做制定了明金融行业经营的产品是货币，天然具有高风险特征。据统计，确的标准。在此情况下，商业银行扩张信用的重耍举措是通普通工商企业的杠杆化比率平均为2倍左右，而次贷危机发过表外交易进行的，表外交易大部分属于担保承诺类或者衍生的2007年，美国存款货币银行平均杠杆比率为10倍，投生品交易，采用公允价值计量的2＞会计原则放大了表外衍生品资银行更高达30倍。运用高杠杆比率在税而盈余不变的情况交易的顺周期性风险。对金融衍生品采用公允价值交易，意下可以更高的提高金融企业的股权回报，然而高杠杆比率同味着市场在经济繁荣到泡沫的过程中开始累计风险，但银行样意味着经营上的高风险，高杠杆对风险的估算提出了更高也没有理由进行坏账计提，促进了泡沫的出现；而一旦经济的要求，一旦金融机构低估了风险，导致拨备不足，很容易开始转向，资产价格暴跌时，银行却开始大规模计提坏账准备，使单一业务的风险在20倍、甚至30倍的杠杆作用下，放大杠杆化放大了金融---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---的系统性风险。与商业银行相比，投资银至整个集团，甚至传给整个市场。行的风险拨备并没有统一的计提标准，而且投资银行是衍生与金融机构的高杠杆相对应的是金融产品的高杠杆化。交易品种的主耍创造者和交易对手。与商业银行相比，投资期货、期权等场内衍生品交易采用保证金交易的方式，即投银行具有更高的杠杆比率和投资风险。据统计，a2001年起，资者只需付出少量的定金即可以交易与其定金规模大丁几倍国际前十大投行的杠杆率一直在20倍以上，2001年到2003甚至几「倍的交易。而通过工程技术创造出来的柜台交易品年杠杆率呈下降趋势，并达到最低值20倍左右，而2003年种如信用违约掉期，利率违约掉期，股票违约掉期等具有更Z后，杠杆率一路上升，在2007年达到了30倍左右的高比率。14INTELLIGENCE经济纵横华尔街投行2001年...