中国主题公园运营公司的商业模式变迁研究丁辉摘要：近年来，中国领先的主题公园运营公司已经获得远超旅游业整体增速的增长，但与国外巨头相比仍有很大差距。从商业模式分解看差距的主要原因收入低造成资产周转率低；IP过少，较多依赖地产模式造成主营业务毛利率低、净利率低等；中国领先的主题公园运营公司要成为巨头，必须根据经济形势变化不断调整商业模式，合理控制门票价格，积极拓宽其他收入，将存量景区再投资和开发，利用好互联网、人工智能等先进技术，谨慎利用财务杠杆。关键词：主题公园；运营公司；商业模式：F27文献标识码：Adoi：10.19311/jki.16723198.2019.33.0381引言：主题公园行业迅速发展1.1主题公园的定义及分类主题公园是现代旅游业发展的主体内容之一，也是未来旅游业发展的重要趋势。对主题公园定义比较多，我们采用2008年张安民硕士论文《主题公园国内游客感知和游后行为研究》中运用内容分析法对国内外46个主题公园的概念分析得出的定义：主题公园是具有鲜明创意的主题以及现代特殊环境和气氛的一种现代人造休闲娱乐景区。随着中国旅游从观光型向度假型转变，中国主题公园发展前景广阔。目前国内主题公园主要有三种类型：一是游乐园，如华侨城旗下的欢乐谷；二是观光主题公园，如宋城、深圳锦绣中华、横店影视城等；三是具有特定主体的主题公园，以大连圣亚和海昌海洋公园为代表的海洋主题公园。1.2主题公园行业在中国获得较快发展主题公园起源于欧洲，在美国得到了大步推进，近年来全球主题公园呈稳定增长，根据AECOM《2017中国主题公园发展报告》，全球排名前10的主题公园集团共接待游客4.76亿人次，同比增长9.0%，预计到2020年中国主题公园人次总量达到2.21亿人次，游客量将超美国，成为全球最大主题公园市场。---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---近年来，国内外各大主题乐园龙头在全国纷纷上马，如2016年开业的上海迪士尼和正在筹建的上海樂高主题乐园、北京环球影城等，我国主题乐园市场竞争愈加激烈。上海迪士尼乐园首个运营全年的游客量达到了1100万人次。继上海迪士尼开业后，大批主题乐园开始在我国计划筹建，如HelloKitty、乐高等。2中国主题公园公司商业模式与境外对比分析2.1与国外巨头差距过大根据AECOM《2017中国主题公园发展报告》，中国主题乐园的入园游客人次也已经占据了全球TOP10主题公园的四分之一。中国主题公园有3家入围前十强，并且以两位数的增速领跑排行榜。虽然中国主题公园运营公司入园人次已经在世界前列，但公司收入、利润绝对额相对不高，市值也较低。迪士尼2017年净利润89.8亿美元，迪士尼最新市值1.11万亿人民币，而我国上市主题公园运营公司除华侨城外无一超过10亿元人民币，且华侨城也主要依赖地产业务贡献利润。2019年1月底市值最高的华侨城市值525亿人民币，理论上讲中国主题公园龙头公司有20倍以上增长空间。本文核心是将以上市公司为代表的国内优秀的主题公园公司与国外巨头在商业模式上商业模式的分解中相比找出差距的原因，并探讨如何缩小差距。2.2商业模式的分解商业模式是企业的运行机制，具体指业务系统、盈利模式、关键资源能力和现金流结构的有机组合，核心是要持续不断的盈利。而衡量企业盈利能力，最直接有效的衡量指标是净资产收益率，净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数。从净资产收益率分解看，能实现较高盈利能力的商业模式，必须具备以下几个方面：（1）抓住高成长的市场。市场空间大，销售收入的增长快，有利于企业加快资产周转率，更有利于通过规模优势降低单位成本，提升销售净利率。（2）销售净利率、毛利率。销售净利率是毛利率扣除综合费用后的结果，毛利率反映了企业与外部利益相关者的博弈结果，即在产业环境下的定价能力与成本状况，毛利率高，有助于提高销售净利率。（3）权益乘数。单靠企业自有资金扩张，难以获得长足发展，此时就必须付费获得外部资金使用权。权益乘数越高，财务杠杆越高。净资产收益率的分解支撑也与商业模式的内容基本对应，具有竞争优势的业务系统与关键资源能力有利于获得营收增长及较高毛利率，依...