中国国债期货的风险及防范研究摘要:1995年5月中国国债期货试点被暂停，直到2013年9月中国才重新推出中国国债，阔别18年之久的国债期货再次上市，其期货合约长达5年。国债期货重新推出对我国的资源优化配置、增强实体经济的能力、提升融资比重以及利率市场改革具有十分重要的意义。然而，国债期货具有致命性的风险，不容忽视，本文通过对中国国债期货的风险进行分析，并提出了与之相应的风险防范措施。关键词:金融衍生品；国债期货；利率期货；风险；防范China'snationaldebtfuturesriskandpreventionresearchAbstract：InMay1995,China'snationaldebtfuturespilotwassuspended,untilSeptember2013Chinatolaunchthenationaldebt,after18yearsofnationaldebtfutureslistedagain,thefuturescontractfor5years.Bondfuturesrelaunchtheoptimalallocationofresourcesinourcountry,theincreaseoftheproportionofrealeconomy,enhancetheabilityoffinancingaswellastheinterestratemarketreformisofgreatsignificance.Bondfutureshavetheriskoffatal,however,cannotbeignored,inthisarticle,throughanalysisoftheriskofChina'snationaldebtfutures,andproposedthecorrespondingriskpreventionmeasures.Keywords：Financialderivatives；Bondfutures；Interestratefutures；risk；precautions---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---目录1.引言随着金融经济不断发展，金融衍生品经过衍生、组合螺旋式的发展，其种类越来越多。从金融工程学来讲，金融衍生品主要包括期权、期货、互换、期货这四种。其中远期合约是指在将来某个时刻按照确定的价格交于某物的协议合同，而期货就是远期合约中标准化的一种合约。期货合约事先由期货交易所固定交割物的数量和交割日，且只能在交易所进行交易，并采用保证金制度，且该保证金具有法律效力。同时货合约能够吸引投机者，进行风险投资交易，从而增加期货市场流动性；更能够让套期保值者利用期货市场，进行合约买卖，避免现货市场的商品价格风波而造成经济损失。利率期货包含国债期货，而国债期货是指在组织性的交易场所事先确定买卖价格，然后在未来某个时间内进行钱交割的一种交劵易方式。20世纪70年代，由于美国金融市场极不稳定，大多数投资者规避其利率风险，因此为了满足投资者的需要而产生的。2013年9月，国债期货正式在中国期货交易所上市。但是目前国债市场利率波动比较大，其市场中将近有3万亿的国债产品，但大多数都掌握在保险公司和商业银行手中，一旦利率发生变化，将导致保险公司以及部分机构遭受巨大的损失，这些风险都会带来致命性的伤害。本文主要研究中国国债期货交易状况以及国债市场的需求，并借鉴---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---国外发展经验成熟的国债期货，经过全方位的研究，探讨中国国债期货的风险，并提出与之相应的防范措施。2.国债期货2.1全球国债期货发展现状金融衍生品首例诞生于1972年。当时布雷顿森林体系面临崩溃，使汇率体系进行重组，固定汇率制开始向浮动汇率制进行转变，导致汇率风险急剧增加，在这种情况下，美国财通外汇期货来规避风险。在这之后，西方国家开始实行金融自由化政策来稳定汇率，全都推行利率市场化，使利率波动大幅度上升，导致市场不确定性急剧升高，同时投资者为了规避通货膨胀的利率风险，使抵押债券期货和短期国债期货于1975年诞生。而在1976年芝加哥交易所首次推出了第一张国债期货合约，即是美国国库券期货。自从美国推出国债期货给其他各国给予强烈的示范效应，然而国债期货市场相比于国债现货市场以及其他市场来说，其要求比较高，但随着金融市场不断完善，一部分国家也逐渐开始推行国债期货。目前世界金融衍生品最大的期货交易品种就是国债期货。然而国债期货市场的发展需要流动性较高且规模性较大的现货市场做支撑，因此，目前采用国债期货进行交易的国家很少，其品种主要集中在美国、德国、英国、日本等发达国家。这些国家的国债种类多，从国债期限来讲，其国库券达1年以下，中期国债达2-10年，长...