住房公积金流动性风险问题研究金宝成【摘要】随着住房公积金个人住房贷款发放快速增长，流动性问题日益凸显出来，成为很多住房公积金管理中心面临的突出问题。本文通过对湖南省益阳市流动性紧张原因分析和缓解措施的总结，提出一些应对流动性风险的措施建议。【关键词】住房公积金;流动性;个贷率【DOI】10.12334/j.issn.1002-8536.2021.18.参照现代商业银行对流动性的定义，住房公积金流动性是指住房公积金管理机构满足缴存职工提取、贷款等各种资金需求的能力，一般用个人住房贷款率指标来衡量，该指标越高表示流动性越紧张，反之代表流动性宽松。1、住房公积金流动性现状2015年以来，随着全国房地产市场快速发展以及住建部“用好用足”住房公积金的通知要求，全国住房公积金贷款发放迅猛增长。《全国住房公积金2019年年度报告》显示，当年年末全国住房公积金个人住房贷款余额55883.11亿元，住房公积金缴存余额65372.43亿元，个人住房贷款率85.48%，很多住房公积金管理中心的个贷率超过100%，流动性问题日渐凸显。1.1全国情况2015年，住建部、财政部、人民银行等三部委印发的《关于切实提高住房公积金使用效率的通知》，要求住房公积金资金运用率低于85%的城市，要提高住房公积金个人住房贷款实际额度，当年全国住房公积金个人住房贷款率达到80.80%，比2014年提高了11.91个百分点。2019年，全国31个省、市和自治区中，有12个地区的个贷率超过85%，北京、上海、天津、重庆四个直辖市全部在列;其中有8個地区个贷率超过90%，重庆个人住房贷款率最高，达到101.36%，贷款余额超过缴存余额，出现严重的流动性风险。1.2湖南及益阳情况2019年，湖南省住房公积金个人住房贷款率为88.91%，超过国家平均水平3.43个百分点，14个地州（市）中，个贷率超过85%的有8个，占比接近60%;个贷率超过100%的有3个，其中湘潭市住房公积金个贷率达到111.72%。益阳市2016-2020年的住房公积金个贷率分别为101.02%、103.51%、108.33%、109.33%、103.54%，已经连续五年超过100%，个贷率过高带来的资金流动性紧张问题，已经困扰益阳市住房公积金管理中心（以下简称“益阳中心”）多年。2、流动性紧张问题的原因分析住房公积金流动性紧张的原因来自多方面，但主要还是存贷资金倒挂和封闭运行体制所致。2.1缴贷资金增长不平衡资金流动性问题的根源是供需不匹配，一定时期内进来的资金赶不上流出资金的增长，这样就会导致流动性紧张问题。近五年来，虽然住房公积金缴存人数和归集金额都不断增长，年均缴存额增长率超过12%，但相较而言，住房公积金贷款增长更迅猛。2019年，全国发放住房公积金个人住房贷款12139.06亿元，比上年增长18.79%，而当年住房公积金缴存额同比增长12.61%，贷款发放增速超过缴存增速6.18个百分点;2019年末全国住房公积金贷款余额55883.11亿元，同比2014年增长了118.96%，而同期缴存余额只增长了76.46%，低了将近43个百分点，贷款发放增速明显快于缴存金额增速。2.2封闭运行的管理体制根据《条例》规定，住房公积金实现专户存储、封闭管理，从资金供给上看，职工缴存的住房公积金是唯一资金，而住房公积金运营产生的增值收益，在提取贷款风险准备金和管理费用后，全部上缴用于建设城市廉租住房的补充资金，这种封闭运行模式在防范资金运行风险的同时，也给资金运行稳定性和流动性带来了挑战。同时，《条例》规定，住房公积金管理中心是直属城市人民政府、不以营利为目的、独立的事业单位，这种分散管理运行体制很大程度上也限制了地区间住房公积金的资金调拨和拆借，不利于行业整体应对流动性风险挑战。从2019年的年报可见，个贷率最低的新疆兵团只有49.93%，不及重庆的一半，四大直辖市和江苏、浙江、福建等东部沿海发达地区，个贷率一般都较高，大多都超过90%;而新疆、西藏、黑龙江等中西部地区，个贷率都较低，一般只有70%左右。资金的封闭运行和分散管理体制，也是造成流动性问题的重要原因。2.3益阳流动性紧张的主要原因益阳跟全国情况也很类似，2019年益阳住房公积金贷款余额为96.50亿元，同比2014年增长了143.81%，而同期缴存余额只增长了109.30%，低了34.51个百分点，缴存余额的增长...