中国联通财报分析及发展建议[摘要]基于公司简介，结合中国联通2017年审计后的财务报表及往年财务数据，从偿债能力、盈利能力以及采用杜邦分析法对中国联通进行全面财务分析。根据其财务状况，联通公司应基于管理会计视角合理降低资费，扩大市场份额；改善信号质量，改变企业形象；通过权益融资，发展5G；增强在农村的营销力度；和电信达成战略联盟，共享部分地区基站，进而助推联通公司的发展。[关键词]中国联通；财务分析；发展建议[中图分类号]F275[文献标识码]A[文章编号]1009-6043（2018）05-0114-02一、公司简介中国联合网络通信股份有限公司是经国务院批准的控股公司，经营范围为电信业的投资，根据工业和信息化部、国家发展和改革委员会和财政部《关于深化电信体制改革的通告》精神，公司于2008年顺利完成了CDMA业务的出售以及与中国网通的合并交易。2009年1月，收购了本公司的控股股东――联通集团的固网业务及部分资产。2009年1月7日，工业和信息化部向中国三家基础电信运营商发放了3G业务经营许可，联通集团获得了WCDMA第三代数字蜂---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---窝移动通信业务经营许可，并授权本公司的间接控股子公司―中国联合网络通信有限公司在全国范围内经营此项业务。二、财务分析（一）偿债能力指企业用资产偿还债务的能力。主要分析总体的债务水平以及流动负债占总体债务的水平。通过分析资产负债率，可以看出2013年到2016年，负债的比重总体是上升的，但是在2017年，负债率突然降低，这主要是在2016年8月，中国联通进行国企“混改”，引入BATJ在内互联网企业等约780亿元巨资，使得自由现金流同比提升5.6倍至429.2亿元，资产负债率下降至46.48%。通过进一步分析流动负债占总负债的比重，可以发现，总负债中主要是流动负债，查看相关资产负债表，流动负债中一半以上都是短期借款，这意味着在2017年以前企业主要通过短期负债进行长期融资，还本付息的压力大，面临很大的财务风险，在2017年混改后，通过权益筹资，偿还了部分负债，使得财务状况有所改善。（二）盈利能力可以衡量企业获取利润的能力，我们选择采用净资产收益率、毛利率等指标进行评估。2016年加权净资产收益率突然下滑，通过杜邦分析，主要---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---是营业净利率大幅度下跌，收入总额变化不大，但是净利润从104亿减少到4.8亿，而2015年的净利润主要来自营业外收入，说明在2015年营业利润就已经大幅度下跌了。总体趋势毛利率是下降的，2017年有所回升，如果剔除与光改相关的资产报废损失人民币29亿元，利润总?~达到人民币52.8亿元，这得益于大力发展互联网套餐，增加了大量的客户，收入逐步改善以及资本开支大幅下降。（三）杜邦分析净资产收益率=销售净利率*总资产周转率*权益乘数，从上一部分的盈利能力分析，可以看出2015年到2016年是一个巨大的转变，但是本质上是2014年就已经大幅度下跌了，只是由于2015年有大量的营业外收入，所以本文采取用2014年的权益净利率为基础，对2016年权益净利率分析，采用因素分析法，分析出权益净利率下跌的原因。2014年净资产收益率=5.2834%=1.38%*0.54*7.092016年净资产收益率=0.2057%=0.058%*0.45*7.88净资产净利率下跌=5.2%-0.20%=5%销售净利率变动的影响=0.058%*0.54*7.09-1.38%*0.54*7.09=-5.06%总资产周转率变动的影响=0.058%*0.45*7.09-0.058%*0.54*7.09=-0.037%权益乘数变动的影响=0.058%*0.45*7.88----本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---0.058%*0.45*7.09=0.021%通过杜邦分析，可以看出销售净利率导致净资产收益率下降了5.06%，总资产周转率和权益乘数对净资产收益率基本上没有影响，分析得出净资产收益率的大幅度下跌主要是销售净利率大幅度下跌导致的。查看具体的报表数据，2016年相对于2014年营业成本上升了，但是营业收入反而下降了。如果不考虑营业外带来的利润，2015年和2016年都是经营利润大幅度下跌，联系中国联通具体的战略定位，联通在2014年的网络建设策略还是“发挥3G网络覆盖优势和...