《B财政金融《》2009年第6期我国居民储蓄存款余额变化的计量分析刘竹林葛玲李琴（安徽工业大学，安徽马鞍山）摘要：文章建立我国居民储蓄存款的回归模型，分析认为：我国居民收入增长和储蓄存款正相关，名义利率对储蓄存款有显著的影响，居民消费价格指数有负影响，不考虑政策因素的影响，股市上涨对储蓄存款有负影响；随着社保体系的完善，居民储蓄存款将逐渐减少。关键词：居民储蓄存款；增长分析；影响因素；回归模型：F830.48文献标识码：A：1672-0547（2009）06-0027-03众所周知，居民储蓄额的高低对一国的经济增长、投资、以及居民的生活等方面都有着不同程度的影响。一个国家的经济增长过程中，资金是一个重要的因素，而居民储蓄是其中数额最大、最稳定的一部分。目前我国居民储蓄年均增长速度接近20％，远远高于GDP的增长速度。偏高的居民储蓄存款虽然为我国的高资本形成奠定了基础，但由于金融部门对居民储蓄存款的运用效益不高，消化不良，以及居民投资渠道不多，投资效益不稳，导致我国国民经济发展中出现了储蓄存款过剩、消费不足和资本形成不足同时并存的局面。因此，对我国居民储蓄存款未来的发展状况进行分析，以便寻求对策是十分必要的。一、国内研究综述我国学者对储蓄理论的分析主要集中在影响因素和模型建立两个方面。（一）储蓄理论中影响因素的观点中国人民银行研究局课题组(1999)利用1978到1997年的年度数据，对中国国民储蓄和居民储蓄的影响因素进行了分析，认为居民银行储蓄率主要受居民收入水平、名义利率和通货膨胀率的影响，居民收入水平和名义利率对居民银行储蓄率有显著的正的影响，通货膨胀率对居民储蓄率有显著的负的影响。厉以宁对中国宏观经济的很多方面都做了深入的研究，其中包括储蓄和投资。他认为在储蓄方面，个人储蓄率等于个人储蓄在个人收入中所占的比例，即期实际利率对个人储蓄存款的影响不显著。个人储蓄存款增加主要受前期实际利率(而不是名义利率)的影响。消费者在收入每达到一个相对高的水平后，首先增加储蓄，经过一段时间，当人们适应了这一收入水平后，储蓄率将不再升高或出现下跌。李焰对中国居民储蓄问题做过深入的研究，曾有专著《中国居民储蓄行为研究》，着重从我国居民储蓄和利率的关系进行了探讨。通过1978—1998的年度数据进行实证检验，发现对居民储蓄率影响最大的是收入的增长率，其次是收入水平，实际利率有微弱的正效应，名义利率的影响不确定。杨思群在其所著的资本积累与资本形成：储蓄投资经济分析》一书中指出，1978年——1996年中国居民的储蓄符合生命周期假说。对于证券市场与居民储蓄的研究，刘巍、徐颖(1999)分析了证券市场资金吸纳和可支配收入对我国居民储蓄存款额的影响，得出证券市场资金吸纳率上升，存款额会下降。（二）居民储蓄存款模型方法研究观点我国学者建立了众多的居民储蓄存款模型，分析了各因素对居民储蓄存款的影响。这些模型大多数能反映实际的情况，有效地研究储蓄问题。但是根据计量经济学理论，也许永远建立不了绝对正确的、与现实没有一点偏差的模型，只能寄希望于找到一个相对精确反映现实的模型，然后对其反映的现象给予合理的解释，或者来验证某种经济学的理论。但还是应该设法避免一些能够避免的问题，使模型尽量真实地反映所研究的对象。现有的我国居民储蓄预测模型几乎都是采用一些传统方法，如回归预测法、简单的时间序列预测法以及一些定性预测方法。如潘雅琼将对我国居民储蓄影响最密切的因素GDP引入到回归模型中进行预测；郝梅瑞(1995)则利用多元线性回归进行预测分析；胡学锋运用了B—J法对我国居民储蓄存款余额作出预测，—J法则特别适合在辨别时间序列资料的典型特征十分困难和复杂情况下的预测,它往往能提供比传统法更多的信息，理论上也比较完善。但是，由于B—J法原理难懂计算复杂，在我国经济预测中较难普及。本文采用多元线性回归做影响因素的分析，一方面由于该方法比较直观、易行；另一方面，本文的侧重点是分析影响因素，而不是专门的做预测，所以选择建立多元线性回归模型。另外为了消除因变量和解释变量之间可能存在一种长期稳定或均衡的关系，既协整关系，所...