在国际经济风云变幻的时代，在积极应对特朗普发起的美中贸易战，实现我国经济平稳、健康、高质量发展的时候，从宏观经济角度来看，当前金融领域有五个亟待研究和解决的问题。一、充分发挥货币政策在扩大内需中的作用美中贸易战带来的直接影响是出口压力加大。2018年7月31日，中央政治局会议传递的最重要的信号之一是扩大内需。这一政策原本就是要发挥财政政策在扩大内需中的作用。财政政策影响结构，货币政策影响总量。有观点认为，中央没有采取货币政策扩大内需，是因为货币化率已经很高，M2已经是GDP的2倍以上。这个认识是比较片面的。在分析货币化率时，不仅要观察经济的货币化率，还要观察经济的证券化率。由于中国的金融结构是以间接融资为主，直接融资为辅，因此证券化率较低，并且股市在经历了两次大波动后几乎丧失了融资功能。与国外对比时不能只看货币化率，还要看证券化率。数据显示，美国证券化率是170%，日本是160%，而中国只有49%，美国和日本都是中国的3倍以上。如果直接融资不发达，又限制间接融资的发展，企业就失去了资金。所以，在证券化率较低的情况下，货币化率较高是必然的、合理的。一味指责货币化率高，要求银行收紧银根的观点，有待商榷。货币政策要承担扩大内需的主要责任，在美中贸易战中发挥应有的作用，不能只让财政政策发挥主要作用，而让货币政策无所作为。20世纪90年代，弗里德曼通过研究日本、韩国和中国台湾在经济快速成长时期货币发行与经济增长的关系，提出了一个重要的规律。经济快---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---速成长时期，M2增长速度保持在经济增长速度的2倍左右是合理的。如果长期高于经济增长速度的2倍，就会出现通货膨胀；而长期低于经济增长速度的2倍，则会出现通货紧缩。这既是一个理论问题，也是一个实证经验数据。1990—2010年，中国M2年均增长速度刚好等于经济增长速度的2倍。2010年以后，M2增长速度一路下滑，到2018年上半年，M2增长速度已低于名义经济增长速度：M2增长速度为8%，经济增长速度为6.8%，加上通货膨胀率后，M2的增长速度已经低于名义经济增长速度了。这就导致总需求不足成为当前经济运行的主要矛盾。投资不足、消费不足、出口不足，造成经济下行。近几年来，M1的增长速度远远大于M2的增长速度。根据改革开放40年来的经验，M1和M2的速度一般来讲是很接近的。人民银行货币政策司司长2017年6月的讲话对这种情况进行了解释。由于连续多年经济下行，企业找不到好的投资项目，即使央行放松银根，商业银行的钱也贷不出去。企业把钱以活期存款的形式存到银行，或干脆放到公司财务账上。这就导致了M1增长速度高，M2增长速度低。现在人民币正在国际化，逐步成为国际结算货币和储备货币。全球对人民币的需求也在随之增加。综合这些因素，应当保持货币供应量的适度增长，为扩大内需发挥重要的支撑作用。货币政策对在扩大内需中所担当的责任责无旁贷。二、扩大直接投资是金融改革发展面临的重大历史任务---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---（一）从审批制转向备案制目前，应该借鉴发达国家的经验，把企业上市从审批制变成备案制。中国的优质企业都在中国香港或者纽约上市，而不在深圳、上海上市。这使中国股民丧失了分享优质企业收益的机会。因此，应该实行备案制，并进一步加强监管。（二）扩大资产证券化规模现在债务率较高，特别是国有企业的债务率比较高，有的中央企业的债务率达到了70%、80%，甚至100%。原因在于，从20世纪90年代国有企业改革实行债转股以来，国有企业缺乏补充资本金的机制，20多年的发展主要靠债权融资。这就带来了债务率明显偏高的问题。由于银行已经实行股份制，继续推行债转股已不可能。因此，要采取市场化的方法，对优良资产进行证券化。例如，中国高铁债务率高，但高铁是优良资产，京沪高铁一年盈利几十亿元，京广高铁也已经盈利。如果将京沪高铁、京广高铁进行包装增信，放到资本市场上进行证券化，就可以筹集几千亿元资金，用于偿还到期债务的本息。这样做既降低了企业的债务率，又为广大居民的资金找到...