经贸实践2017,21,88东航合并盈余管理分析孟婷石河子大学导出/参考文献关注分享收藏打印摘要：随着世界多元化、一体化进一步发展，企业合并成为当下我国企业增强竞争力、提升市场占有率的主要方式，而合并是否成功的标志之一就在于是否提高盈利效率，本文将以东航合并为例分析企业合并带来的财务效应，并针对企业提出相关建议。关键词：财务效应;企业合并;竞争力;作者简介：孟婷（1992-）,女，汉族，河南南阳人，硕士研究生在读，石河子大学，研究方向为会计、财务理论与方法。一、背景资料中国东方航空股份有限公司是由中国东方航空公司、云南航空公司与西北航空公司组建而成的，是我国国有航空运输中坚力量，其主要从事民航客货运输服务。上海航空公司则成立于1985年12月。东方航空于2008年亏损140多亿元，而上海航空在经历资产持续5年下跌后，也在2009年被特别处理。因此，东航选择与上航合并重组以求新生，并于2010年1月，以换股方式合并上航。二、案例公司合并过程合并前，东航控股股东为东方集团公司，上航控股股东为上海联和投资有限公司。经谈判，最终确定换股合并对价为A股股票在定价基准日的二级市场价格。合并过程大致分为三个阶段:第一阶段:09年6月，东航着手处理合并事宜，成立合并专组;第二阶段:股东大会通过议案并发布合并认购请求公告及公布结果;第三阶段:换股合并成功（换股比例1:1.3）三、合并前后盈余管理分析（一）从财务指标看企业的盈余管理本文将以东航09-12年年报为基础来着重分析其盈利能力、营运能力及同行业竞争力等。1、从盈利能力分析。于东航2008年亏损巨大，所以其2009年盈利惨淡，净资产收益率甚至跌为-15.01。合并后，2010年，东航总资产报酬率由0.88升至6.76,净资产收益率直接由负值飙升至56.49，每股收益升由0.08元升至0.48元。与合并前相比，企业获取利润的效率提高，股东价值提升，公司发展渐渐步入正轨。2、从营运能力分析。本文出于对航空企业性质考虑（固定资产比例高），所以从总资产周转率以及固定资产周转率来考虑东航的营运能力。东航总资产周转率由0.55提高到0.87次，固定资产周转率由0.74提高至1.21次，这两项指标提高代表着公司营运能力（包括资产运用效率及投资能力）的提升，11、12两年虽有下降趋势，但考虑世博会落幕因素，可推断，合并对东航发展起到正向积极作用。3、行业对比分析。在行业中，东航的经营状况又如何，通过对三家航空公司数据的整理，得出如下：表3-12010年行业横向对比数据下载原表公司名称东方航空净资产收益率％56.49表3-12010年行业横向对比数据下载原表秘本毎股收益《元）0.481.050.70总资产周转书（次）0.860.610.75间定资产闷转率（次）1.211.021.08忍资产现金M收中爷10.3612.6711.56公司名称东方航空中1净资产收益率％25.321基本每股收益（元）0.43总资产周转率（次）0.78固定资产周转率（次）1.20总资产现金回收率％11.001盈利方面，2009年东航的多项指标都不占优势;在2010年实行合并后，反而有隐超国航和南航趋势，而国航与南航在此间内并未有合并事宜，这足以体现合并对企业盈利的促进作用。获现方面，虽合并前后东方航空排名并无变化，但其缩小了与中航、南航差距，充分证明合并对企业获现能力的积极作用。2010-2011年，三家公司财务状况均出现下滑，除去世博会影响外，原因有二：一是我国高铁行业的普及，即行业竞争;二是民营航空的“廉价”政策，即行业内竞争，这些都不断促使国有航空不断调整以适应市场。（一）研宄结论第一，企业合并可为企业带来规模效应及协同效应，有助于优化公司的业务流程，增加市场占有率，也有利于提高其盈利能力，使低谷企业实现逆转。第二，在由运输方式多元化带来的竞争压力下，航空公司必须要突出自身特色来吸引客流，以提高盈利能力。（二）发展建议第一，合理合并。从航空运输业整体层面上看，企业合并对公司发展还是冇利的,但在合并前，双方也要分析自身优劣，这样航空运输业才能有序快速发展。第二，挖掘优势。上航与东航合并虽然增强了获现能力，但在行业间对比吋，优势并不明显，显然东方航空需在保证企业效益基础上，另辟新路，发展自身特色，增强核心竞争力...