中国金融发展与生产效率：跨省随机前沿分析何枫1陈荣2（1陕西师范大学国际商学院，中国西安，710062）（2香港中文大学工商管理学院，中国香港，新界沙田）摘要：本文在跨省面板数据的基础上，运用生产函数的随机前沿技术分析了中国的金融发展与生产效率的联系。研究结果指出，金融机构相对规模扩大并不有利于于生产效率的提升；另一方面，以四大国有独资商业银行为主体的金融系统对私人部门信贷相对规模的扩大也无益于生产效率的提高。总之，本文结论表示，在中国的资金再配置过程中，如果金融系统不能充分根据市场机制进行独立运作；那么，中国的金融发展对于生产效率的积极影响将难以形成。关键词：金融发展生产效率随机前沿分析FinancialDevelopmentandProductiveEfficiencyinChina:APanelStudyofStochasticFrontierAnalysisHEFeng1CHENRong2(1InternationalBusinessSchool,ShaanxiNormalUniversity,ShaanxiXi’an,PRC,710062)(2FacultyofBusinessAdministration,TheChineseUniversityofHongKong,Shatin,HongKong)Abstract:ThispaperusesastochasticproductionfrontierforpaneldataofChineseprovincestoinvestigatetheeffectoffinancialdevelopmentonproductiveefficiency.Firstly,theresultindicatesthatthegrowthofrelativescaleoffinancialinstitutescan’tenhancetheproductiveefficiencyinChina.Secondly,thegrowthofrelativescaletoprivatesectorofthefinancialsystemthatisdominatedbyfourbiggeststate-ownedcommercialbankscan’tpromotetheproductiveefficiencytoo.Inparticular,ifthefinancialsystemcan’toperateindependentlyaccordingtoMarketPrincipleintheallocationofcapital,thenthefinancialdevelopmentcan’tturnthetablesinincreasingproductiveefficiency.Keywords:FinancialDevelopment;ProductiveEfficiency;StochasticFrontierAnalysis中国金融发展与生产效率：跨省随机前沿分析摘要：本文在跨省面板数据的基础上，运用生产函数的随机前沿技术分析了中国的金融发展与生产效率的联系。研究结果指出，金融机构相对规模扩大并不有利于于生产效率的提升；另一方面，以四大国有独资商业银行为主体的金融系统对私人部门信贷相对规模的扩大也无益于生产效率的提高。总之，本文结论表示，在中国的资金再配置过程中，教育部人文社科研究项目（“中国发展经济学理论研究专题（批准号：0102020）”）阶段性研究成果；陕西师范大学校内重点科研项目（“现代信用经济与西部金融发展”）阶段性研究成果。本文为在香港中文大学工商管理学院从事访问研究时的主要工作。在本文的研究过程中，香港中文大学中国研究服务中心、香港中文大学工商管理学院贾建民教授与周应峰教授在文献与数据收集方面提供了热情的帮助和支持，在此深表感谢！当然，文责自负。作者简介：何枫（1975—），男，管理学博士，现为陕西师范大学国际商学院金融系主任、副教授，兼陕西师范大学中国西部金融研究中心副主任，主要研究方向为中国经济增长与金融发展。陈荣（1976—），女，现为香港中文大学工商管理学院博士研究生，主要研究方向为市场学与金融发展。联系作者：何枫，邮编（710062），陕西省西安市长安南路，陕西师范大学103信箱国际商学院Tel:029-5303790（0），8307748（H）,13891909887；Email:freedom_river@sina.com---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---如果金融系统不能充分根据市场机制进行独立运作；那么，中国的金融发展对于生产效率的积极影响将难以形成。关键词：金融发展生产效率随机前沿分析1引言关于经济增长较早期的实证研究主要是在新古典或者内生经济增长理论框架下研究长期增长的基本动力，如物资资本积累、人力资本积累、技术进步等等（Barro,1991；Mankiw,Romer,andWeil,1992；BenhabibandSpiegel,1994；Barro&Sala-i-Martin,1997）。最近十多年来，金融发展对于经济增长的影响也受到了广泛的关注。大量的研究集中于反映金融发展的各种指标与增长之间的联系。正如Levine（1997）所总结的那样：理论研究和大量的经...