中国证券市场的技术系统架构和基本要素分析技术基础的发展与业务创新活动之间是紧密关联的，每一次的业务创新或者每一次的技术变更，都会产生基本要素的调整。应该说，有越来越强的主动意识去调整技术与业务之间的适配关系，这是非常积极的一种表现。引言经过13年的阶段性发展，中国证券市场已经是一个“基本成熟”的市场，它的标志有三个：一是这个市场已有了一个初步成形的法规体系和执法机制；二是这个市场已有了相对完整的组织架构；三是这个市场已有了一个功能基本完备的技术系统。本文试图对技术系统的结构特征进行分析，提取其中的基本要素并尝试对这些要素与市场的关系进行解释。首先说明，本文不是要讨论非常细节的专业的技术性问题，而是关注技术体系结构的形成与其基本要素之间的关系问题，属于技术策略(TechnologyStrategy)的讨论范畴。中国证券市场技术系统的特征分析中国证券市场技术体系架构的特征是什么？我们可以从物理结构和数据流结构两个方面来进行分析。从物理上看，它是一种“一对多”连接的离散型网络结构，核心部分由证券交易/结算系统组成，由内向外逐步扩散形成多层次性网络。第一层是会员总部的系统，第二层是各会员所属的营业部网点系统；最外围则是由股民服务站、信息传播、互连网终端用户组成的末端用户系统。从这个架构可以清楚地看出，证券交易和结算系统是整个市场运作最核心的部分，起着数据汇集、处理、存储、反馈的“引擎”作用。从数据流看，我们现在的市场是一种典型的“委托驱动”型，或称为“指令驱动系统”型市场。每天的交易是由市场投资者启动的，也就是从网络的最外层开始，通过一层层的数据检验和数据核实，最终送入核心系统。核心系统先对这些信息进行合法性检查，然后按照交易规则给出的固定模式对所有的委托报单进行配对撮合，产生成交。实时成交一方面回传给投资者；另一方面将这些数据传送到后台，由结算系统对这些数据进行当日的交收处理，一旦股份和资金的交割完成，一天的交易就完成了。系统周而复始地准备进入下一日的交易活动。这个过程，与心脏跳动的过程十分相像，所以技术上也称之为“脉动”(Systolic)结构。我们这套技术体系架构是逐步发展完善的，凝聚着市场各方面人士共同的努力。早期由于网络不发达，所以围绕交易所建立交易大堂，通过人工的方式弥补网络的不足。随着电子技术和网络技术的发展，这个层次就越扩越开，形成了现在的样子，13年来较好地适应了证券市场的发展，而且被全国近7000万投资者广为熟知和掌握。形成技术系统的5个基本要素任何一个体系结构都有其基本特征，通常称之为基本要素部分。证券市场的技术系统是建立在以下5个基本要素上。从技术上看，这5个要素构成过去13年证券技术系统发展的基础，对目前结构的形成是非常重要的。1.无纸化要素。无纸化要素是中国证券市场在过去的实践中能够迅速发展，没有出现大问题的重要基础。也是中国证券市场在建设初期作出的大胆而成功的尝试。不难想象，在中国这样一个范围大、信用基础薄弱的市场里，如果采用有纸化的确认、交易、交收、信息传输的话，---本文来源于网络，仅供参考，勿照抄，如有侵权请联系删除---那么，13年时间里我们这个市场的发展规模肯定仍然很小。因为有纸化体系无论是速度、效率、保密、安全性能方面都无法和现在的数据处理相比较。所以，经常有人说，中国证券市场在过去的10年中走过了西方发达市场上百年时间走过的路程，最关键的一点就是成功引入了“无纸化”的结果。2.实名制要素。实名制，顾名思义，就是真名真姓参与交易活动。中国证券市场是一个典型的散户投资市场。每一个证券投资人在开设账户时都要求具备真实的姓名、住址和身份证号码，由结算公司发出唯一对应的证券账户。尽管由于早期的证券登记开户体系不规范，造成了“虚假”账户和“麻袋账户”问题的存在和清理，但是在总体上对实名制不产生影响。采用实名制的好处一是降低散户交易的成本；二是有利于交易监管，容易追踪交易过程；三是可以准确统计上市公司的持股分布明细。所以实名制体系在A股市场必须遵守，这是国内证券市场的一个特色。但B股...