（一）偏度对投资者目标效用函数的影响。记和分别代表现货和期货的对数收益率，则对冲比率为h的风险对冲投资组合的收益为。为了考察偏度对投资目标函数的影响，需要对投资者的效用函数进行三阶泰勒展开：（1）基于偏度风险的股指期货最优对冲比率模型研究*代军（武汉科技大学管理学院，湖北武汉430081）一、引言套期保值比率的合理确定是充分发挥股指期货风险转移功能的关键。传统的风险对冲模型多是采用方差最小化，或者在效用...
